美伊緊張局勢加劇、聯準會政策不明 全球公債殖利率應聲飆升

由於美國與伊朗間的軍事緊張局勢突然升級，加上投資者在美國聯準會（Fed）會議紀要公佈前感到緊張，全球政府公債殖利率週三走高，引發固定收益市場動盪，其中短期債券領跌。

地緣政治風險推升通膨預期

根據 Investing.com 報導，華盛頓決定撤銷一項允許伊朗出售石油的關鍵制裁豁免，導致全球原油價格應聲上漲 2%，至每桶 75.60 美元。德黑蘭方面則宣稱此舉違反了雙方正在進行的和平框架協議。

油價的跳漲直接威脅到今年夏季初見的歐元區通膨降溫趨勢。作為對通膨預期和央行政策路徑高度敏感的資產，債券市場反應尤為劇烈，投資者積極拋售短期主權債券，重新評估消費物價風險。

債市劇烈反應，短債首當其衝

相較於區域股市相對平穩的跌幅，債券市場的反應更為顯著。此波拋售潮主要集中在殖利率曲線前端。

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• 作為歐元區利率預期關鍵指標的德國 2 年期公債殖利率，週三飆升至 2.63%。
• 指標性的德國 10 年期公債殖利率則溫和上揚 2 個基點，至 3.03%。

短期殖利率的急遽拉升，反映出市場正立即針對能源成本可能持續居高不下的情況進行重新定價。

聯準會新時代引發市場不安

加劇殖利率上行壓力的另一個因素，是市場在聯準會公佈六月會議紀要前的觀望情緒。這將是市場首次得以一窺新任主席沃什（Kevin Warsh）領導下的央行內部運作。

市場普遍對沃什持防禦心態，因其對制度性的「前瞻指引」抱持懷疑態度，並傾向於更簡潔、更難預測的溝通風格。由於短期殖利率極度依賴央行清晰的政策信號，聯準會溝通方式可能變得更加模糊的前景，已為短期債券帶來了明顯的期限溢價。分析師警告，若會議紀要證實，在本次石油危機爆發前，已有相當數量的聯準會官員主張收緊政策以抑制服務業通膨，全球殖利率曲線可能將進一步上移。