อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกพุ่งสูงขึ้น ท่ามกลางความตึงเครียดสหรัฐฯ-อิหร่าน และความกังวลต่อนโยบายเฟด

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในยูโรโซนปรับตัวสูงขึ้นในวันพุธ โดยเฉพาะตราสารหนี้ระยะสั้นที่เผชิญแรงเทขายอย่างหนัก ปัจจัยกดดันสำคัญมาจากความตึงเครียดทางทหารระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ปะทุขึ้นอย่างกะทันหัน ประกอบกับความกังวลของนักลงทุนก่อนการเปิดเผยรายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด)

ความกังวลเงินเฟ้อจากราคาน้ำมัน

ความเคลื่อนไหวที่ชัดเจนที่สุดเกิดขึ้นในตลาดตราสารหนี้ระยะสั้น ซึ่งมีความอ่อนไหวสูงต่อการเปลี่ยนแปลงของการคาดการณ์เงินเฟ้อและทิศทางนโยบายของธนาคารกลาง โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 2 ปี ซึ่งเป็นมาตรวัดความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยของยูโรโซน ได้พุ่งขึ้นสู่ระดับ 2.63%

ในขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของเยอรมนี (Bund) ซึ่งเป็นเกณฑ์อ้างอิงของภูมิภาค ปรับตัวขึ้นในกรอบที่จำกัดกว่า โดยเพิ่มขึ้น 2 basis points สู่ระดับ 3.03% การเคลื่อนไหวที่รุนแรงกว่าในตราสารหนี้ระยะสั้นสะท้อนให้เห็นว่าตลาดกำลังประเมินความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในระยะสั้นใหม่อย่างเร่งด่วน

ปัจจัยกระตุ้นสำคัญคือการที่ราคาน้ำมันดิบโลกพุ่งขึ้น 2% สู่ระดับ 75.60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังจากรัฐบาลสหรัฐฯ ตัดสินใจยกเลิกการผ่อนผันมาตรการคว่ำบาตรที่อนุญาตให้อิหร่านสามารถขายน้ำมันได้ ซึ่งทางการอิหร่านมองว่าเป็นการละเมิดข้อตกลงสันติภาพที่มีอยู่ สถานการณ์ดังกล่าวทำให้นักลงทุนในตลาดตราสารหนี้กังวลว่าต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นจะทำให้ภาวะเงินเฟ้อมีความยืดเยื้อและจัดการได้ยากขึ้น

Ad

จับตารายงานการประชุมเฟด

แรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรยังเพิ่มขึ้นจากความระมัดระวังของนักลงทุนก่อนการเปิดเผยรายงานการประชุมเฟดประจำเดือนมิถุนายน ซึ่งจะเป็นการสะท้อนมุมมองของคณะกรรมการภายใต้การนำของประธานเฟดคนใหม่ เควิน วอร์ช (Kevin Warsh) เป็นครั้งแรก

ตลาดตราสารหนี้มีความกังวลเป็นพิเศษต่อมุมมองของวอร์ช ซึ่งเป็นที่ทราบกันดีว่าไม่สนับสนุนการให้สัญญาณชี้นำนโยบายล่วงหน้า (forward guidance) และต้องการรูปแบบการสื่อสารที่กระชับและคาดเดาได้ยากขึ้น ความไม่แน่นอนนี้ได้เพิ่มสิ่งที่เรียกว่า "term premium" หรือค่าชดเชยความเสี่ยงกลับเข้ามาในตลาดตราสารหนี้ระยะสั้น

นักวิเคราะห์เตือนว่า หากรายงานการประชุมยืนยันว่ากรรมการเฟดจำนวนมากสนับสนุนการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นเพื่อสกัดเงินเฟ้อในภาคบริการตั้งแต่ก่อนที่จะเกิดความตึงเครียดด้านราคาน้ำมันครั้งล่าสุด ก็อาจผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกปรับตัวสูงขึ้นไปอีก