Lợi suất toàn cầu tăng vọt do căng thẳng Mỹ-Iran và lo ngại về chính sách của Fed

Lợi suất trái phiếu chính phủ khu vực đồng euro đã tăng vào thứ Tư, dẫn đầu bởi đợt bán tháo ở các công cụ nợ ngắn hạn, trong bối cảnh căng thẳng quân sự leo thang giữa Mỹ và Iran kết hợp với sự lo ngại trước thềm công bố biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Căng thẳng địa chính trị thúc đẩy lạm phát

Thị trường thu nhập cố định phản ứng mạnh mẽ trước các diễn biến địa chính trị mới. Giá dầu thô toàn cầu đã tăng 2% lên mức 75,60 USD/thùng sau khi Washington quyết định thu hồi một miễn trừ trừng phạt quan trọng cho phép Iran bán dầu. Tehran tuyên bố động thái này của Mỹ là vi phạm thỏa thuận khung hòa bình đang diễn ra giữa hai bên.

Việc giá năng lượng tăng đột ngột đe dọa trực tiếp đến sự sụt giảm mong manh của lạm phát tại khu vực đồng euro được ghi nhận vào đầu mùa hè. Điều này buộc các nhà giao dịch phải định giá lại rủi ro về giá tiêu dùng, gây áp lực bán lên trái phiếu.

Tác động lan rộng trên thị trường trái phiếu

Phản ứng rõ rệt nhất diễn ra ở đầu ngắn của đường cong lợi suất, vốn rất nhạy cảm với những thay đổi trong kỳ vọng lạm phát và chính sách của ngân hàng trung ương.

Ad

• Lợi suất trái phiếu 2 năm của Đức, một chỉ báo quan trọng cho kỳ vọng lãi suất khu vực đồng euro, đã tăng vọt lên 2,63%.
• Lợi suất trái phiếu Bund 10 năm của Đức, loại trái phiếu tham chiếu, tăng nhẹ hơn 2 điểm cơ bản lên 3,03%.

Sự dịch chuyển mạnh hơn ở các kỳ hạn ngắn cho thấy các nhà đầu tư đang ngay lập tức tính toán lại rủi ro lạm phát sẽ dai dẳng hơn do chi phí năng lượng cao hơn.

Chờ đợi tín hiệu từ Fed dưới thời tân Chủ tịch

Áp lực tăng lợi suất còn bị khuếch đại bởi sự thận trọng của thị trường trước khi biên bản cuộc họp tháng 6 của Fed được công bố. Đây sẽ là cái nhìn đầu tiên về quan điểm của ngân hàng trung ương dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh.

Thị trường đang tỏ ra phòng thủ do ông Warsh được biết đến là người hoài nghi về cơ chế "định hướng chính sách tương lai" (forward guidance) và mong muốn một phong cách giao tiếp chính sách ngắn gọn, khó đoán định hơn. Sự thiếu chắc chắn này đã đưa một "phần bù rủi ro kỳ hạn" trở lại với các công cụ nợ ngắn hạn. Các nhà phân tích cảnh báo nếu biên bản cho thấy nhiều thống đốc Fed đã ủng hộ chính sách thắt chặt hơn ngay cả trước cú sốc giá dầu, đường cong lợi suất toàn cầu có thể sẽ còn dịch chuyển lên cao hơn nữa.