Story
荷姆茲海峽僵局惡化 歐洲天然氣創七月以來最大單週漲幅
Summary
由於美國與伊朗在荷姆茲海峽的對峙升級，引發市場對冬季供應的嚴重擔憂，歐洲天然氣基準價格創下七月下旬以來最強勁的單週漲幅。
Text size
Background
受波斯灣軍事威脅升級與外交僵局影響，歐洲天然氣基準價格正邁向七月下旬以來最強勁的單週漲幅，扭轉了過去兩週的跌勢，並重新引發市場對冬季供應的嚴重擔憂。
荷姆茲海峽僵局引發供應擔憂
此次價格飆升的核心催化劑，是華盛頓與德黑蘭之間就荷姆茲海峽航行權問題的談判徹底破裂。在美國總統川普提出嚴苛的反要求後，達成臨時過境協議的希望破滅。德黑蘭則回應，除非華盛頓解除經濟制裁並釋放凍結資產，否則該戰略水道將繼續對商業航運關閉。
這場持續的運輸凍結，已導致來自卡達的液化天然氣 (LNG) 運往歐洲進口碼頭的船貨受到限制。這迫使公用事業公司在補充庫存的關鍵時期，轉向現貨市場採購替代貨源，進一步推高了價格。
庫存水位低迷 加劇市場脆弱性
地緣政治的動盪，發生在歐洲能源安全極其脆弱的時刻。根據歐洲天然氣基礎設施協會 (Gas Infrastructure Europe) 的數據，歐盟的天然氣儲存狀況令人擔憂：
Ad- 地下儲存設施的庫存量僅為總容量的 59%，創下八月中旬的歷史新低。
- 此庫存水位比去年同期低了約 12個百分點，也遠低於五年季節性平均水準。
如此低的庫存水平，使歐盟在面臨初秋提前到來的寒流時，極易受到極端價格波動的衝擊。此外，歐洲南部和中部夏季的強烈熱浪，推高了空調用電需求，迫使發電廠燃燒更多天然氣，而非將其注入儲存設施，進一步加劇了庫存補充的緩慢進度。
地緣政治風險溢價恐將持續
儘管本週後期因美國通膨報告符合預期，大宗商品市場的漲勢稍作停歇，但歐洲天然氣價格的根本性下行空間仍然有限。市場分析師預期，在液化天然氣船隻恢復在荷姆茲海峽的暢通通行，且儲存庫存注入率加速之前，歐洲天然氣合約在進入供暖季節時，將持續帶有沉重的地緣政治風險溢價。