美伊衝突升溫威脅 LNG 航運 歐洲天然氣價格飆升至三月新高

由於美國與伊朗在波斯灣的軍事衝突升級，威脅到重要的液化天然氣（LNG）運輸航線，歐洲天然氣價格週二飆升至三月以來的最高水平。這加劇了市場對歐洲在冬季來臨前將面臨嚴重供應緊縮的擔憂。

根據報導，作為歐洲基準的荷蘭近月天然氣期貨合約上漲 1.3%，至每兆瓦時（MWh）71.30 歐元，延續了前一交易日近 5% 的漲幅。同時，因週一公眾假期而延後交易的英國，其 NBP 批發天然氣合約價格大漲 6.4%，至每撒姆（therm）175.40 便士。

波斯灣軍事行動升級，威脅關鍵航道

推動歐洲天然氣價格上漲的主要因素，是週末美伊在該地區的直接軍事交火後，荷莫茲海峽的運輸可能面臨長期中斷的風險。報導指出，美軍對伊朗位於拉克島的火箭發射器進行了空襲，引發伊朗對美軍在約旦的空軍基地發動飛彈攻擊。

隨著外交解決方案陷入僵局，這條關鍵水道的有效關閉將威脅到全球約 五分之一 的液化天然氣供應，其中主要來自於生產大國卡達。歐洲公用事業公司正面臨來自亞洲買家對現貨 LNG 貨物的激烈競爭，進一步推高了全球海運費率和貨物溢價。

庫存水位偏低，冬季供應風險加劇

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除了地緣政治衝擊外，歐洲在為 2026/27 年冬季供暖季節做準備之際，其地下儲氣設施也面臨嚴重的結構性短缺。根據歐洲天然氣基礎設施（Gas Infrastructure Europe）的數據，目前區域儲氣庫的填充率約為 62%，比五年季節性平均水平低了近 17 個百分點。

南歐夏季熱浪導致高於平均水平的電力需求，加上挪威海上管道的例行維護，嚴重限制了八月份的儲氣注入率。供應面的脆弱性使得歐洲市場對任何潛在的供應中斷都極為敏感。

能源價格飆漲，歐洲央行升息壓力增

歐洲天然氣批發價格的再次飆升，加上布蘭特原油價格穩定在每桶 91 美元以上，重新點燃了歐洲金融市場對成本推動型通膨的擔憂。週二公佈的歐元區八月初值數據顯示，消費者物價指數（CPI）年增率加速至 3.3%，主要由能源成本飆升所驅動。

持續的能源價格壓力，強化了市場對於歐洲央行（ECB）將在 9 月 10 日的貨幣政策會議上再次升息 25 個基點的預期，以防止通膨預期失控。