歐洲天然氣價格從四年高點回落，但低庫存提供強勁支撐

週二，歐洲天然氣批發價格下跌，從四年高點回落，此前交易員在連續多日上漲後暫停操作。儘管價格小幅回落，但由於歐洲大陸天然氣庫存水準極低以及持續存在的供應側擔憂，價格結構性支撐依然穩固。

市場數據顯示，基準荷蘭TTF近月合約價格在連續四個交易日上漲後小幅回落至每兆瓦時96.29歐元。此前，該合約週一收於97.19歐元，創四年新高。在英國，NBP天然氣期貨合約價格也從前一交易日的每熱量單位239.33便士回落至每熱量單位238.00便士。

供應中斷加劇市場波動

近期價格飆升主要是由於歐洲主要天然氣供應國挪威意外減產。挪威天然氣管網業者Gassco報告稱，位於近海的奧斯伯格（Oseberg）氣田發生計畫外停氣，導致天然氣日供應量減少約1,270萬立方公尺。

此次停氣正值市場敏感時期，管道天然氣進口量本已緊張。各公用事業公司正爭相在冬季供暖季到來之前確保天然氣的穩定供應，因此任何意外停氣都可能對短期價格波動產生重大影響。

庫存極低支撐價格

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市場波動的根源在於歐洲天然氣儲備的岌岌可危。根據歐洲天然氣基礎設施協會（GIE）的數據，歐盟地下儲氣設施目前的容量利用率約為74.6%。

這是自GIE於2009年開始記錄以來，10月下旬的最低庫存水準。目前的儲氣率遠低於往年同期平均86%，也遠低於去年同期的95%，這意味著冬季的天然氣儲備緩衝十分有限。

地緣政治風險加劇供應困境

全球液化天然氣 (LNG) 運輸中斷加劇了區域供應短缺。消息人士指出，軍事衝突阻礙了油輪通過霍爾木茲海峽，導致中東向歐洲的海運 LNG 交付量比去年同期暴跌近 80%。

高盛分析師表示：「TTF 風險溢價的上升與市場對中東能源供應不確定性的預期增加相符。」 由於預計 11 月初天氣寒冷，歐洲買家可能被迫比往年更早動用儲備，並與亞洲進口商激烈爭奪可用的 LNG 貨物。