歐洲天然氣期貨創四個月新高 因供應擔憂加劇

歐洲批發天然氣價格週五攀升至四個月高點，指標合約有望連續第四週收高，創下去年五月以來最長的連續上漲紀錄。市場主要擔憂中東地區運輸中斷加劇，以及區域庫存水平過低可能導致冬季供應短缺。

地緣政治風險與供應鏈瓶頸

指標性的荷蘭近月天然氣交易中心 (TTF) 期貨合約上漲 0.4%，在四個月高位附近徘徊，而英國的對等批發天然氣合約也錄得 0.3% 的漲幅。價格上漲的背後，是持續的地緣政治風險溢價以及全球液化天然氣 (LNG) 供應趨緊。

由於中東地區的敵對行動升級，擾亂了行經荷姆茲海峽的油輪運輸，導致全球相當一部分的液化天然氣流動中斷。隨著波斯灣供應受限，亞洲買家為爭奪有限的彈性液化天然氣船貨，出價積極度已超過歐洲公用事業公司，導致部分船貨從歐洲進口碼頭轉向。

庫存水平拉響警報

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市場的看漲情緒進一步受到歐洲最大天然氣供應商挪威國家石油公司 (Equinor) 的警告所強化。該公司本週稍早表示，歐洲在冬季來臨前，幾乎不可能實現將地下天然氣儲存庫存填充至 80% 容量的目標。

Equinor 執行長 Anders Opedal 指出，歐洲目前的儲存水平約為 54%，不僅低於五年季節性平均水平，更是過去 15 年來第二低的同期水平。

對貨幣政策的潛在影響

批發天然氣價格的持續飆升，也為歐洲各國央行的宏觀經濟前景增添了複雜性。能源成本直接影響更廣泛的價格壓力，因此貨幣市場越來越多地反映一種風險，即高昂的燃料費用可能迫使貨幣當局推遲進一步降息，或在更長時間內維持緊縮的政策立場。