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美伊緊張局勢升溫、Fed會議紀要公布在即 歐元區短期公債殖利率飆升
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由於美國與伊朗間的軍事緊張局勢突然升級，加上投資者在美國聯準會（Fed）會議紀要公布前保持緊張情緒，歐元區公債殖利率週三走高，其中短期債券引領拋售潮，固定收益市場承壓。
地緣政治風險推升通膨預期
此次債市波動的導火線，是華盛頓決定撤銷一項允許伊朗出售石油的關鍵制裁豁免。德黑蘭方面宣稱此舉違反了雙方正在進行的和平框架協議，導致國際原油價格應聲上漲 2%，至每桶 75.60 美元。
油價上漲直接威脅到今年夏季初見的歐元區通膨降溫趨勢。固定收益交易員正在重新評估消費者物價風險，認為能源成本將更具黏著性，這引發了對短期主權債券的積極拋售，因為這類資產對通膨預期和央行政策的轉變高度敏感。
殖利率曲線前端反應劇烈
市場避險情緒在債市反應尤為明顯，尤其是殖利率曲線的前端（即短期債券）。
Ad- 作為歐元區利率預期關鍵指標的德國 2 年期公債殖利率，一度飆升至 2.63%。
- 相較之下，指標性的 10 年期德國公債殖利率漲幅較為溫和，上升 2 個基點至 3.03%。
短期殖利率的劇烈波動，反映出市場正在立即重新定價通膨風險，而非對長期經濟增長的擔憂。
市場聚焦聯準會「沃什效應」
加劇殖利率上行壓力的另一個因素，是市場在聯準會公布六月會議紀要前的部署。這將是市場首次窺探新任主席凱文・沃什（Kevin Warsh）領導下的央行內部運作。
市場對沃什抱持防禦心態，因其向來對「前瞻指引」的有效性持懷疑態度，並傾向於更簡潔、更難預測的溝通風格。由於短期殖利率高度依賴央行清晰的政策信號，一個更不透明的聯準會為短期債券帶來了額外的「期限溢價」。分析師警告，若會議紀要證實，在本次油價衝擊前，已有相當數量的聯準會官員主張收緊政策以抑制服務業通膨，全球公債殖利率曲線可能因此進一步走高。