Hasil Bon Global Melonjak Akibat Ketegangan Geopolitik dan Kebimbangan Terhadap Fed

Hasil bon kerajaan zon Eropah meningkat pada hari Rabu, diterajui oleh jualan besar-besaran dalam hutang jangka pendek, apabila gabungan ketegangan geopolitik yang memuncak dan kegelisahan mengenai dasar Rizab Persekutuan (Fed) AS telah menjejaskan pasaran pendapatan tetap.

Walaupun pasaran ekuiti serantau mencatatkan penurunan yang sederhana, tindak balas dalam pasaran bon adalah jauh lebih ketara. Pelabur secara agresif melepaskan hutang kerajaan jangka pendek, yang sangat sensitif terhadap perubahan dalam jangkaan inflasi dan hala tuju dasar bank pusat.

Tekanan Geopolitik Pacu Inflasi

Ketegangan geopolitik antara Amerika Syarikat dan Iran menjadi pemangkin utama. Keputusan Washington untuk membatalkan pengecualian sekatan utama yang membenarkan Iran menjual minyak telah mencetuskan lonjakan 2% dalam harga minyak mentah global kepada $75.60 setong. Tehran dilaporkan menganggap langkah AS itu sebagai pelanggaran perjanjian damai rangka kerja mereka yang sedang berjalan.

Perkembangan ini secara langsung mengancam penurunan inflasi yang dilihat di zon Eropah pada awal musim panas, kerana ia mewujudkan paras harga tenaga yang lebih tinggi dan lebih "lekit". Kesannya dapat dilihat apabila:

• Hasil bon kerajaan Jerman 2-tahun, penanda aras utama untuk jangkaan kadar faedah Zon Eropah, melonjak ke 2.63%.
• Hasil Bund 10-tahun yang menjadi penanda aras naik 2 mata asas kepada 3.03%.

Ad

Pergerakan yang lebih tajam pada bahagian hadapan lengkung hasil mencerminkan pengiraan semula risiko harga pengguna dengan segera oleh para pedagang.

Tumpuan Beralih Kepada Minit Mesyuarat Fed

Tekanan menaik ke atas hasil bon turut diperkuatkan oleh kedudukan pelabur menjelang penerbitan minit mesyuarat Fed bagi bulan Jun. Ini merupakan pandangan pertama mengenai perbincangan dalaman bank pusat itu di bawah pengerusi baharu, Kevin Warsh.

Pasaran pendapatan tetap mengambil sikap defensif yang ketara terhadap Warsh, yang terkenal dengan keraguannya terhadap "panduan hadapan" institusi dan hasratnya untuk gaya komunikasi yang lebih ringkas dan kurang dapat diramalkan. Prospek Fed yang lebih sukar dibaca telah memperkenalkan semula "premium jangka" yang ketara ke dalam hasil jangka pendek.

Penganalisis memberi amaran bahawa jika minit mesyuarat tersebut mengesahkan bahawa sebilangan besar gabenor Fed secara aktif mendesak dasar yang lebih ketat untuk membendung inflasi sektor perkhidmatan sebelum kejutan harga minyak terbaharu, lengkung hasil global boleh beralih lebih tinggi lagi.