Lợi suất toàn cầu tăng vọt do căng thẳng Mỹ-Iran và lo ngại về chính sách của Fed

Lợi suất trái phiếu chính phủ khu vực đồng Euro đã tăng vào thứ Tư, với đợt bán tháo diễn ra mạnh nhất ở các loại nợ kỳ hạn ngắn, trong bối cảnh căng thẳng quân sự đột ngột leo thang giữa Hoa Kỳ và Iran kết hợp với tâm lý lo ngại trước khi biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được công bố.

Căng thẳng địa chính trị đẩy giá dầu tăng

Phản ứng trên thị trường trái phiếu diễn ra rõ rệt hơn nhiều so với thị trường chứng khoán khu vực, vốn chỉ ghi nhận mức giảm tương đối hạn chế. Các nhà đầu tư đã ồ ạt bán ra các loại trái phiếu chính phủ kỳ hạn ngắn, vốn rất nhạy cảm với những thay đổi trong kỳ vọng lạm phát và đường lối chính sách của ngân hàng trung ương.

Giá dầu thô toàn cầu đã tăng vọt 2% lên mức 75,60 USD/thùng. Theo Investing.com, động thái này được kích hoạt bởi quyết định của Washington thu hồi một lệnh miễn trừ trừng phạt quan trọng cho phép Iran bán dầu. Tehran tuyên bố hành động của Mỹ là vi phạm thỏa thuận khung hòa bình đang diễn ra, khiến các nhà giao dịch trên thị trường thu nhập cố định phải định giá lại rủi ro về một mặt bằng giá năng lượng cao và kéo dài hơn.

Phản ứng của thị trường trái phiếu

Sự thay đổi trong kỳ vọng lạm phát đã tác động trực tiếp lên đường cong lợi suất, đặc biệt là ở các kỳ hạn ngắn.

Ad

• Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 2 năm, một chỉ báo quan trọng cho kỳ vọng lãi suất khu vực đồng Euro, đã tăng vọt lên 2,63%.
• Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Bund 10 năm của Đức, được xem là tham chiếu cho khu vực, chỉ tăng nhẹ 2 điểm cơ bản lên 3,03%.

Diễn biến mạnh hơn ở đầu ngắn của đường cong lợi suất phản ánh việc thị trường ngay lập tức tính toán lại các rủi ro về giá tiêu dùng. Việc giá dầu tăng cao đe dọa trực tiếp đến sự sụt giảm mong manh của lạm phát khu vực Eurozone được ghi nhận vào đầu mùa hè.

Thị trường chờ đợi tín hiệu từ Fed

Áp lực tăng lợi suất còn được khuếch đại bởi tâm lý thận trọng của thị trường trước khi biên bản cuộc họp tháng 6 của Fed được công bố. Đây là cái nhìn đầu tiên về các cuộc thảo luận nội bộ của ngân hàng trung ương dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh.

Thị trường thu nhập cố định tỏ ra đặc biệt phòng thủ trước quan điểm của ông Warsh, người được cho là hoài nghi về việc đưa ra "định hướng chính sách" (forward guidance) rõ ràng và mong muốn một phong cách giao tiếp ngắn gọn, khó đoán định hơn. Vì lợi suất kỳ hạn ngắn phụ thuộc nhiều vào các tín hiệu rõ ràng từ ngân hàng trung ương, triển vọng về một Fed khó đoán hơn đã đưa "phần bù rủi ro kỳ hạn" quay trở lại. Các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu biên bản cuộc họp xác nhận một bộ phận đáng kể các thống đốc Fed đã thúc đẩy chính sách thắt chặt hơn để kiềm chế lạm phát dai dẳng, đường cong lợi suất toàn cầu có thể sẽ còn dịch chuyển lên cao hơn nữa.