อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกพุ่งแรงจากความตึงเครียดสหรัฐฯ-อิหร่านและความกังวลต่อนโยบายเฟด

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในยูโรโซนปรับตัวสูงขึ้นในวันพุธ โดยมีการเทขายอย่างหนักในตราสารหนี้ระยะสั้น ท่ามกลางความตึงเครียดทางทหารระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านที่ปะทุขึ้น ประกอบกับความกังวลของนักลงทุนก่อนการเปิดเผยรายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด)

ความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่านจุดชนวนเงินเฟ้อ

แรงกดดันในตลาดตราสารหนี้มีสาเหตุสำคัญมาจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ หลังจากรัฐบาลวอชิงตันตัดสินใจเพิกถอนการยกเว้นมาตรการคว่ำบาตรที่สำคัญ ซึ่งเคยอนุญาตให้อิหร่านสามารถขายน้ำมันได้ ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบโลกพุ่งขึ้นทันที 2% สู่ระดับ 75.60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันได้กระตุ้นความกังวลต่อแนวโน้มเงินเฟ้อโดยตรง โดยเฉพาะในยูโรโซนที่อัตราเงินเฟ้อเพิ่งเริ่มชะลอตัวลงในช่วงต้นฤดูร้อนที่ผ่านมา การเคลื่อนไหวของสหรัฐฯ ซึ่งอิหร่านมองว่าเป็นการละเมิดข้อตกลงสันติภาพ ทำให้ผู้ค้าในตลาดตราสารหนี้เริ่มปรับมุมมองและคาดการณ์ว่าต้นทุนด้านพลังงานจะยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไป

ตลาดจับตาท่าทีใหม่ของเฟด

นอกเหนือจากปัจจัยด้านพลังงานแล้ว ตลาดยังเผชิญกับแรงกดดันจากการที่นักลงทุนปรับสถานะเพื่อรอรายงานการประชุมของเฟดในเดือนมิถุนายน ซึ่งจะเป็นการเปิดเผยมุมมองการทำงานของคณะกรรมการภายใต้ประธานเฟดคนใหม่ เควิน วอร์ช (Kevin Warsh) เป็นครั้งแรก

Ad

ตลาดตราสารหนี้มีความระมัดระวังเป็นพิเศษต่อท่าทีของวอร์ช ซึ่งเป็นที่ทราบกันดีว่าไม่เห็นด้วยกับการชี้นำตลาดล่วงหน้า (forward guidance) และต้องการรูปแบบการสื่อสารที่กระชับและคาดเดายากขึ้น ความไม่แน่นอนนี้ได้เพิ่มปัจจัยเสี่ยง หรือ "term premium" กลับเข้าไปในพันธบัตรระยะสั้น ซึ่งมีความอ่อนไหวสูงต่อทิศทางนโยบายของธนาคารกลาง

ผลกระทบต่อตลาดพันธบัตร

การเทขายกระจุกตัวอยู่ที่พันธบัตรระยะสั้นซึ่งอ่อนไหวต่อนโยบายการเงินและเงินเฟ้อมากที่สุด โดยมีรายละเอียดดังนี้:

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 2 ปี ซึ่งเป็นมาตรวัดความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยของยูโรโซน พุ่งขึ้นสู่ระดับ 2.63%
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอ้างอิงอายุ 10 ปี (Bund yield) ปรับตัวสูงขึ้นในอัตราที่น้อยกว่า โดยเพิ่มขึ้น 2 เบซิสพอยต์ สู่ระดับ 3.03%

นักวิเคราะห์เตือนว่า หากรายงานการประชุมของเฟดในช่วงบ่ายยืนยันว่ามีกรรมการจำนวนมากสนับสนุนนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นเพื่อสกัดเงินเฟ้อในภาคบริการก่อนที่จะเกิดความตึงเครียดด้านราคาน้ำมันครั้งใหม่ ก็อาจส่งผลให้เส้นอัตราผลตอบแทน (yield curve) ทั่วโลกปรับตัวสูงขึ้นไปอีก