EQT 賣權交易活動異常活躍，賣權與買權的比例高達 127.8 倍。

EQT公司（NYSE：EQT）的選擇權市場在近期交易中發出異常看跌的信號，看跌期權成交量與看漲期權成交量之比接近128:1。交易活動高度集中，顯示市場對這家天然氣生產商股價的潛在下跌抱持強烈的預期，並進行了大規模的押注。

單筆交易主導成交量

9月30日的數據顯示，當日共成交46,142份看跌期權合約，而看漲期權合約僅為361份，導致看跌/看漲期權比例高達127.8倍。這種交易並非分散拋售所致，而是由一種名為「比例對角線價差」的複雜選擇權結構主導，該結構佔當日總成交量的94.8%。

該交易的關鍵組成部分包括：

• 10月份到期的29,400份短期合約，行使價為50.00美元。
• 14,700份長期看跌期權合約，行使價為52.50美元，將於11月到期。

值得注意的是，11月到期的52.50美元看跌期權先前的未平倉合約僅217份。此次新增14,700份合約表明，這是一個新建立的規模較大的看跌頭寸，而非平倉。

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市場背景與波動率訊號

交易時，EQT的股價約為49.13美元，位於該價差選擇權的兩個關鍵行使價之間。此前，該股經歷了長達六個月的大幅下跌，跌幅達23.77%，而此次建倉的價位接近其52週低點47.94美元。

雖然看跌期權買盤激增通常會導致隱含波動率飆升，但EQT的三個月隱含波動率實際上有所下降。然而，更具指示意義的指標——波動率偏斜——已轉為正值。這一轉變意味著虛值看跌期權的溢價高於虛值看漲期權，表明市場正在消化更大的下跌風險。

這對 EQT 意味著什麼

極端的看跌/看漲期權比率、新建立的大量空頭頭寸以及波動率曲面的轉變，共同指向機構投資者正在為 EQT 股價的潛在下跌進行大規模的倉位佈局。儘管該公司基本面出現了一些積極進展，包括標普在 8 月上調了其業績展望，但此次選擇權交易的結構和規模卻從衍生性商品市場發出了一個強烈的相反信號。