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漲勢已反映估值 AlphaValue下調德意志交易所評級至「減持」
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券商 AlphaValue 將德國交易所營運商德意志交易所 (Deutsche Boerse, ETR:DB1) 的股票評級從「增持」(add) 下調至「減持」(reduce)，主要理由是股價經歷一輪強勁漲勢後，估值已趨於合理。消息公布後，德意志交易所週五股價下跌約 1%。
評級調整主因：估值已高
AlphaValue 在報告中指出，德意志交易所的股價自今年二月低點以來已大幅上漲約 40%，目前價位已充分反映其短中期的增長前景，限制了進一步的上漲空間。
分析師認為，雖然德意志交易所仍是一家具有吸引力的優質企業，且盈餘增長穩健，但近期的漲勢已使其估值達到飽和。這意味著從投資角度來看，短期內的潛在回報相對有限。
Ad基本面穩健 但成長預期趨於保守
儘管下調評級，AlphaValue 仍肯定德意志交易所的長期投資價值。該公司受益於多元化的基礎設施、長期性的增長驅動力以及強大的營運槓桿。
然而，該券商對其未來幾年的獲利增長抱持較為保守的看法。AlphaValue 預期，德意志交易所在 2024 至 2028 年間的稅前息前折舊攤銷前利潤 (EBITDA) 複合年均增長率，將略低於公司管理層的財測指引。不過，報告也小幅上調了對該公司 2026 年和 2027 年的每股盈餘預測。此外，分析師補充說明，其預估模型尚未納入對 Allfunds (AMS:ALLFG) 的潛在收購案，因該交易仍在等待監管機構批准。