도이체 뵈르제, 알파밸류 투자의견 하향에 주가 하락

독일 증권거래소 운영사인 도이체 뵈르제(ETR: DB1)의 주가가 금요일 거래에서 약 1% 하락했다. 이는 금융 리서치 회사 알파밸류(AlphaValue)가 최근의 가파른 주가 상승으로 밸류에이션이 적정 수준에 도달했다며 투자의견을 '비중 확대(Add)'에서 '축소(Reduce)'로 하향 조정한 데 따른 것이다.

투자의견 하향 배경

알파밸류는 도이체 뵈르제의 주가가 지난 2월 저점 대비 약 40% 급등한 점을 지적하며, 단기 및 중기 성장 전망이 현재 주가에 충분히 반영되었다고 분석했다. 이로 인해 추가적인 주가 상승 여력이 제한적이라는 것이 이번 투자의견 하향의 핵심 이유다.

알파밸류는 보고서에서 도이체 뵈르제가 여전히 매력적인 우량주이자 견조한 이익 성장 기업이라는 점은 인정했다. 그러나 최근의 랠리로 인해 밸류에이션 부담이 커졌다고 평가했다.

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세부 분석 및 전망

알파밸류는 도이체 뵈르제의 강점으로 다각화된 인프라, 구조적 성장 동력, 강력한 영업 레버리지를 꼽았다. 그럼에도 불구하고, 2024년부터 2028년까지의 연평균 상각전영업이익(EBITDA) 성장률은 회사 경영진이 제시한 가이던스를 소폭 밑돌 것으로 예상했다.

다만, 알파밸류는 도이체 뵈르제의 2026년과 2027년 주당순이익(EPS) 전망치는 소폭 상향 조정했다. 또한, 현재 진행 중인 올펀즈(AMS: ALLFG) 인수 계획은 규제 당국의 승인이 완료될 때까지 자신들의 추정치에 포함하지 않았다고 덧붙였다.