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ドイツ取引所株が反落、AlphaValueが「リデュース」に格下げ
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金曜日の市場で、ドイツ取引所グループ（ETR: DB1Gn）の株価が約1%下落した。調査会社AlphaValueが、最近の株価上昇を受けて同社の投資判断を「アッド」から「リデュース」に引き下げたことが嫌気された。
格下げの理由
AlphaValueは、ドイツ取引所の株価が2月の安値から約40%も急騰したことで、バリュエーションが適正水準に達したと指摘。これにより、短中期の成長見通しはすでに株価に織り込まれ、今後の上昇余地は限定的になったと分析している。
AlphaValueの評価詳細
Ad格下げにもかかわらず、AlphaValueはドイツ取引所を依然として魅力的な優良企業であり、力強い「アーニングス・コンパウンダー（収益の複利成長企業）」と評価している。多様な事業インフラ、長期的な成長ドライバー、高いオペレーティング・レバレッジが同社の強みだとした。
一方で、同社は2024年から2028年にかけてのEBITDA（金利・税金・償却前利益）の年平均成長率（CAGR）が、会社側のガイダンスをわずかに下回ると予測。ただし、2026年と2027年の1株当たり利益（EPS）予想は小幅に引き上げている。
なお、現在計画されているAllfunds（AMS: ALLFG）の買収案件については、規制当局の承認待ちであるため、今回の評価にはまだ織り込まれていないと付け加えた。