德意志銀行下調IT服務業目標價 示警需求放緩與AI風險

德意志銀行在最新報告中，於IT服務業財報季登場前全面下調多家公司的目標價。該行分析師指出，由於地緣政治不確定性、利率預期上升及總體經濟環境走弱，2026年第二季的企業IT支出需求已明顯惡化。

總體環境逆風 企業支出趨於保守

根據德意志銀行分析師 Nate Svensson 的說法，即使中東衝突得以解決，企業對於IT服務支出的態度可能仍將保持謹慎，尤其是對規模較小的非必要性專案。此一看法也呼應了 Accenture (ACN) 近期發表的評論，該公司表示大型交易案因區域衝突而推遲，對整個產業前景蒙上陰影。

報告同時強調，人工智慧（AI）的發展對傳統IT服務商業模式構成威脅。分析師擔憂，AI可能透過提高生產力要求和潛在的「去中介化」風險，衝擊現有業者的業務。

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個股展望分歧 數位工程風險最高

德意志銀行對其追蹤的個股提出了具體看法，其中對業務流程外包商的看法相對樂觀，但對數位工程公司的前景則抱持高度疑慮。

• Genpact (G): 被視為處於最有利位置的公司。報告預期其業務流程外包（BPO）的需求比預期更具韌性，且公司轉向自動化和技術服務的策略有助於保護短期增長。目標價從35美元下調至 $31。
• Accenture (ACN): 由於中東衝突帶來的不確定性，該行預估其第四財季成長將低於財測中值，並預期2027財年的初步有機營收成長指引可能僅介於 0%至3% 之間。目標價從140美元微降至 $136。
• Cognizant (CTSH): 雖然維持「買入」評級，但因收購案延遲而下修第二季營收預估。報告認為，要達成全年財測中點，下半年的需求環境需有所改善。目標價從70美元下調至 $55。
• EPAM Systems (EPAM) 與 Globant (GLOB): 這兩家數位工程公司被認為面臨的風險最大，下修財測的可能性最高。報告指出，EPAM下半年的成長能見度存疑，而Globant因在中東地區的專案曝險，受地緣政治衝突的衝擊最為顯著。兩家公司的目標價被大幅下調，EPAM從110美元降至 $85，Globant從50美元降至 $33。