Needham：加密貨幣反彈並非曇花一現 三大理由顯示趨勢可望持續

投資銀行 Needham & Company 在週一發布的客戶報告中指出，近期數位資產市場的復甦趨勢看起來相當穩固，並非短暫現象。基於此判斷，該公司已上調其所涵蓋的加密貨幣交易所及平台的交易量預估。

分析師 John Todaro 在報告中寫道：「這次加密貨幣的反彈有多大的持續性？我們相信它後續仍有動力。」Needham 提出了支撐此一看法的三大支柱。

三大支柱支撐反彈

Needham 認為，有三個關鍵因素共同推動了這次反彈的持久性：

• 資金輪動：先前吸引大量散戶資金的人工智慧 (AI) 概念股，在監管壓力下已見降溫，同時原物料（如石油和金屬）的散戶交易也已放緩。Needham 認為，這使得資金和投資者的注意力重新轉向相對更具吸引力的加密貨幣市場。
• 拋售壓力緩解：市場先前已消化大量賣壓。除了 ETF 和散戶的資金流出外，上市公司也大幅削減了其持有的數位資產。報告指出，在 2026 年上半年，上市的比特幣礦商和持有數位資產的企業共計拋售了創紀錄的 57,000 枚比特幣，價值約 42 億美元。自 2025 年第四季以來，上市公司總計已賣出約 69,500 枚比特幣。
• 市場情緒觸底：Needham 獨家的「加密貨幣狂熱指數圖」(Crypto Euphoria Needham Diagram) 目前讀數為 13，此水平被歸類為「極度缺乏興趣」，是自 2022 年熊市以來的最低點。該公司指出，這樣的讀數通常預示著市場底部。相較之下，在 2025 年 1 月迷因幣飆漲期間，該指數曾達到「狂熱」區間，當時也標誌著該週期的頂部。

Ad

市場意涵與後續觀察

基於對市場復甦的信心，Needham 已調高對加密貨幣相關平台的交易量預期。這意味著分析師預期市場活躍度將會提升，可能為交易所等基礎設施業者帶來正面影響。

不過，報告也提到，在那些轉向 AI 領域的礦商資產負債表上，仍持有約 70,000 枚比特幣，雖然此數字已從歷史高點的 100,000 枚有所下降，但仍是潛在的賣壓來源。投資者應持續關注這些大型持有者的動向，以評估市場未來的穩定性。