Coupang 第二季營收未達標並面臨鉅額罰款，盤前股價重挫逾 5%

韓國電商龍頭 Coupang (CPNG) 公布最新財報，因第二季營收未達預期、獲利遭鉅額監管罰款侵蝕，且對短期展望持謹慎態度，導致其股價在盤前交易中重挫 5.3%。

營收與展望雙雙令人失望

根據公司財報，Coupang 第二季營收為 89 億美元，雖然按固定匯率計算年增 10%，但仍比分析師預估值低了約 1.7 億美元。此一營收失利的消息，被疲軟的財務預測進一步放大。

公司管理層預計，第三季以固定匯率計算的營收成長將放緩至 8-9%，並警告調整後 EBITDA 利潤率將收縮 300 至 400 個基點。公司預期，利潤率要完全恢復，可能需等到 2027 年中左右，此番展望加劇了市場的悲觀情緒。

監管罰款導致鉅額虧損

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財報中最引人注目的部分是其獲利表現。Coupang 第二季淨虧損高達 5.7 億美元，與去年同期的 3200 萬美元淨利潤形成強烈對比。鉅額虧損主要源於一筆高達 4.1 億美元 的行政罰款，該罰款與韓國監管機構針對一宗 2025 年數據事件的裁罰有關。

儘管如此，若從調整後數據來看，業績並非全然負面。調整後每股虧損為 0.09 美元，優於市場共識預期的虧損 0.21 美元；調整後 EBITDA 為 1.63 億美元，也遠超過分析師預估的約 700 萬美元。公司表示，打算對部分罰款提出上訴，但在上訴期間罰款仍具執行力。

市場反應與分析

在營收未達標、鉅額罰款、利潤率壓縮以及保守展望等多重利空因素衝擊下，投資者顯然選擇重新評估其股價。在美股大盤走勢平淡（標普 500 指數僅上漲 0.3%）的背景下，Coupang 的股價完全暴露於其自身的基本面逆風之中，使其股價持續在 52 週低點附近徘徊。