美國關稅政策不確定性升溫 銅價飆升逼近每噸15,000美元大關

在市場對美國未來進口關稅政策的持續揣測下，銅價連續第四個交易日上漲，倫敦金屬交易所（LME）基準期銅價格一度觸及每公噸 $14,779 的歷史新高，正逼近 $15,000 的心理關口。

關稅疑慮引發投機熱潮

市場上漲的主要驅動力，來自於對美國川普政府可能實施的進口關稅政策的擔憂。根據市場傳聞，美國已提議對精煉銅進口徵收關稅，計畫從 2027年起徵收15%，並於 2028年提升至30%。儘管該方案尚未獲得官方證實或否決，但其不確定性已足以引發市場劇烈波動。

Panmure Liberum 分析師 Tom Price 在一份報告中指出：「在川普關稅政策引發的混亂局面下，銅價本週能否衝上$15,000？當然有可能。」他補充說，當市場上有如此大規模的投機資金湧入某一交易主題時，任何價格目標都有可能達成。

全球庫存失衡與套利交易

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關稅政策的不確定性正顯著改變全球銅庫存的分布格局。大量銅被運往美國商品交易所（COMEX）的認證倉庫，以規避未來可能的高額關稅，此舉導致其他主要交易所庫存銳減。

目前的庫存數據反映出明顯的失衡現象：

• COMEX 庫存：已創下 695,624公噸 的歷史紀錄。
• LME 與上海期貨交易所庫存：合計僅略高於 30萬公噸，不及 COMEX 庫存的一半。

這種庫存轉移的趨勢，加上套利買賣窗口的開啟，進一步支撐了美國銅進口的強勁勢頭，並為銅價提供了上漲動能。投資人正密切關注美國官方對關稅政策的任何表態，以及即將公布的經濟數據，這些都將是影響銅價未來走勢的關鍵因素。