铜价创历史新高逼近15000美元，美国关税不确定性重塑全球库存

在美国即将公布的经济数据以及进口关税政策持续不明朗的背景下，铜价正逼近历史性的心理关口。分析师指出，投机性资金的涌入和全球库存的急剧转移，共同推动了这一轮强劲涨势。

关税阴云笼罩，铜价飙升至纪录高位

伦敦金属交易所（LME）的基准铜价已连续第四个交易日上涨，触及每公吨 $14,779 的历史新高。市场正密切关注铜价本周能否首次突破每吨 $15,000 的大关。

此轮涨势的核心驱动力源于美国潜在的关税政策。根据已披露的方案，美国提议从2027年起对精炼铜进口征收15%的关税，并计划在2028年将税率提高至30%。尽管该方案尚未最终确认，但其不确定性已足以搅动市场。

潘缪尔利伯姆（Panmure Liberum）的分析师汤姆·普莱斯（Tom Price）表示：“在特朗普关税政策引发的混乱局面下，铜价本周能否冲上$15,000？当然有可能。当市场上有如此大规模的投机资金涌入某一交易主题时，任何大数字都可以成为目标。”

全球库存格局重塑，铜正向美国集中

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关税预期的不确定性正在深刻地改变全球铜的物流走向。为了规避未来可能的高额关税，大量铜被运往美国商品交易所（COMEX）的认证仓库，导致美国铜库存激增。

数据显示，COMEX的铜库存已达到 695,624 吨的历史最高纪录。与此同时，其他主要市场的库存却在持续下降：

• LME与上海期货交易所（SHFE）的铜库存合计仅略超 30万吨。
• 这意味着两大交易所的总库存量尚不足COMEX库存的一半。

这种库存的巨大差异凸显了市场的套利行为。一个开放的套利窗口正在支撑铜向美国的强劲流入，这反过来又加剧了世界其他地区的供应紧张感，为铜价提供了坚实支撑。