Coinbase財報、監管、高層變動三重打擊，股價盤前重挫

加密貨幣交易所 Coinbase (COIN) 因第二季財報表現令人極度失望，加上新的監管利空消息與高層人事變動，導致其股價在盤前交易中重挫 4.4%。此一跌勢與美股大盤的漲勢形成鮮明對比，凸顯投資人對該公司基本面與法律風險的深度憂慮。

財報遠遜預期，多項指標亮紅燈

根據 Coinbase 週四盤後公布的財報，該公司第二季淨虧損達 3.595 億美元，相當於每股虧損 1.36 美元，遠遜於分析師普遍預期的損益兩平成績。營收方面，12 億美元的表現也較市場共識預測低了超過 11%。

財報細節顯示，公司主要收入來源的交易營收年減 21% 至 5.99 億美元，反映出加密貨幣價格下跌與數位資產交易活動降溫的直接衝擊。此外，一筆高達 2.095 億美元的加密資產投資減損支出，進一步侵蝕了獲利。經調整後的 EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）為 2.078 億美元，比預期低了 31% 以上。

監管風暴與人事動盪添憂

除了疲軟的業績，監管環境也帶來新的壓力。紐約州檢察長同日對預測市場平台 Kalshi 提起訴訟，指控其違反州賭博法。此舉直接威脅到 Coinbase 快速增長的衍生品與預測市場業務，因為同一位檢察長已在 2026 年 4 月對 Coinbase Financial Markets 提起類似訴訟。

Ad

與此同時，公司領導層也出現不確定性。在 Coinbase 掌管監管策略長達六年的法務長 Paul Grewal 正式離職，為公司的法律應對前景增添變數。

市場反應與分析師展望

財報發布後，巴克萊銀行（Barclays）迅速做出反應，將 Coinbase 的目標價下調至 95 美元，並重申「減持」（Underweight）評級。分析師指出，業績遠低於共識，且短期營收前景黯淡。

Coinbase 股價的疲弱表現與大盤形成脫鉤，同日標普 500 指數上漲 0.7%，納斯達克指數更上漲 1.5%，顯示市場拋售壓力主要集中在 Coinbase 本身。歷史性的財報失利、分析師的悲觀評價、新業務面臨的監管威脅，以及高層領導的離去，共同構成了一股強大的逆風，使該股在強勁的市場環境中依然承壓。