花旗：英國新首相任命在即 英鎊前景轉為戰術性看空

花旗集團（Citi）發表最新報告指出，隨著安迪·柏南（Andy Burnham）預計將於7月20日後正式獲任命為英國新首相，該行對英鎊的看法已轉為「戰術性看空」。花旗分析師認為，歐元兌英鎊匯率有潛力向 0.8450-0.85 區間上漲。

新首相上任前的歷史模式

花旗分析指出，一個關鍵的催化劑是歷史經驗。回顧英國脫歐後的四次首相更迭，歐元兌英鎊（EUR/GBP） 匯率均呈現上漲趨勢。

該行認為，這可能是因為市場在迎接新領導人時，已將樂觀預期完全計入價格。然而，當新政府開始面對現實挑戰時，失望情緒便隨之而來，從而對匯率構成壓力。

政策不確定性構成風險

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儘管市場對於柏南承諾維持財政紀律的言論反應正面，但花旗警告，未來政策方向仍存在高度不確定性。關鍵問題包括他實際上將採取何種措施，以及是否會留任現任財政大臣里夫斯（Reeves）。

這種不確定性為市場預期留下了「失望的空間」，可能成為英鎊走弱的導火線。此外，花旗的模型顯示，相對於利率水準，歐元兌英鎊匯價目前被低估。

花旗的交易策略

考量到做空英鎊的高昂利差成本（high carry costs），花旗認為選擇進場時機至關重要，而新首相的任命正是必要的催化事件。該行建議，投資人可利用未來幾天歐元兌英鎊任何向下的修正，特別是跌向 0.845-0.85 區間時，建立戰術性多頭部位，為 7月20日 之後的潛在上漲行情做準備。