「聖嬰」風險升溫 花旗上調玉米、黃豆、小麥目標價

花旗銀行最新報告指出，由於「超級聖嬰」現象持續增強，已上調玉米、黃豆及小麥的價格目標，並警示此天氣事件是直至 2027 年初最值得關注的農業風險。

花旗上調三大穀物目標價

花旗分析師基於其「生產風險」分析框架，認為市場尚未完全反映全球農業生產潛在的下行風險。該行已更新其價格預測，以反映最新的市場動態與氣候威脅。

花旗對主要農產品的最新目標價如下：

• 玉米：3 個月目標價上調至每蒲式耳 $5.40，12 個月目標價上調至 $5.90。
• 黃豆：3 個月目標價上調至每蒲式耳 $12.75，12 個月目標價定為 $13.25。
• 小麥：3 個月目標價上調至每蒲式耳 $7.25，12 個月目標價定為 $7.75。

「超級聖嬰」現象構成主要威脅

此番調整的主要催化劑是日益嚴峻的聖嬰現象。根據美國國家海洋暨大氣總署 (NOAA) 的最新數據，預計在今年 10 月至 12 月期間，出現極強聖嬰事件的機率已超過 90%。

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NOAA 進一步預測，該事件強度超越 1950 年以來所有紀錄的機率高達 69%。花旗指出，目前受天氣影響最大的大宗商品集中在澳洲、印度、東南亞及巴西部分地區，包含棕櫚油、羅布斯塔咖啡、稻米、糖與可可等。

多重看漲因素疊加 市場影響分析

花旗報告強調，除了聖嬰現象導致的產量預估下調外，多個獨立因素也共同支撐價格看漲預期，為農產品市場帶來上行壓力。

這些因素包括：

• 強勁的出口需求
• 黑海地區的地緣政治導致供應中斷
• 肥料及能源價格上漲
• 全球生質燃料需求增長

花旗特別指出，強烈的聖嬰現象對印尼和馬來西亞的棕櫚油生產構成重大威脅，這可能大幅提振對黃豆油的需求，進而透過壓榨需求的增加推高黃豆價格。同時，小麥是目前受天氣（如歐洲熱浪）和地緣政治風險疊加影響最大的穀物品種。