英相換屆在即 花旗轉為戰術性看空英鎊

花旗集團（Citi）最新報告指出，隨著英國新首相預計將於 7 月 20 日正式上任，該行對英鎊前景轉為戰術性看跌，並預期歐元兌英鎊（EUR/GBP）匯率有潛力向上測試 0.8450 至 0.85 區間。

新首相任命成關鍵催化劑

花旗分析師認為，雖然其對英鎊的基本面立場本就偏向空頭，但由於放空英鎊的持有成本較高，因此需要明確的催化劑來掌握進場時機。即將到來的英國政權更迭，便提供了這樣一個機會。

報告指出，市場關注的關鍵日期是 7 月 20 日，屆時柏南（Andy Burnham）預計將被正式任命為英國新首相。花旗建議，投資人可利用未來幾日歐元兌英鎊的任何回檔機會，為 7 月 20 日之後的潛在上漲行情進行戰術性佈局。

歷史經驗與市場預期

花旗引述歷史數據表示，自英國脫歐以來，過去四次首相更迭後，歐元兌英鎊匯率均呈現上行走勢。分析師認為，這可能反映了一種市場模式：在新領導人上任前，市場樂觀情緒已完全反映在價格上，而當新政府開始面對現實挑戰時，失望情緒隨之而來，對匯率造成壓力。

Ad

儘管市場對柏南承諾維持財政紀律的言論反應正面，但花旗強調，圍繞其具體政策方向仍存在「高度不確定性」，包括他是否會留任現任財政大臣芮夫絲（Reeves）。這種不確定性為市場預期逆轉留下了空間。

估值與策略考量

從估值角度看，花旗認為，相較於英歐之間的相對利率水準，歐元兌英鎊匯率目前正處於「被低估」的狀態。

綜合來看，花旗的策略是，儘管存在持有成本的考量，但即將到來的政治事件提供了一個明確的時間點與催化劑。因此，該行建議投資人把握機會，在歐元兌英鎊走弱時建立多頭部位，以期在新首相上任後捕捉其上漲潛力。