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人民幣升破6.72創三年半新高，中國央行加大干預力道抑制升勢
受創紀錄的貿易順差和美元普遍疲軟的雙重推動，人民幣兌美元匯率近期強勢升值，一舉突破6.72的關鍵心理關口，創下三年半以來的新高。根據數據，過去20個月以來，人民幣累計升值幅度已接近9%。
基本面推升匯價，觸及三年半新高
人民幣此輪升值的基本面支撐明確。中國創紀錄的貿易順差已突破1萬億美元，加上美元指數近期在99.55至99.77區間震盪走弱，共同為人民幣提供了上行動能。在8月下旬的境外交易時段，美元兌人民幣匯率一度觸及6.7190，截至9月2日，即期匯率報在6.7202。
此外，經濟數據也提供部分支撐。據公布，8月財新中國製造業採購經理人指數（PMI）終值為51.5，優於市場預期的51.0及前值50.9，顯示製造業擴張正在加速。
央行出手調控，中間價偏弱幅度擴大
儘管市場升值預期濃厚，但中國人民銀行的態度顯得相當謹慎，並已透過「隱形之手」為升勢降溫。9月1日，人行將美元兌人民幣中間價設定在6.7809，與路透估算的市場參考價6.7170相比，偏弱超過630個基點，創下近六個月來的最大偏差。
Ad市場分析指出，人行持續將中間價設定在弱於市場預期的水平，並搭配國有大行進場買入美元的操作，明確釋放出不希望人民幣升值過快的政策訊號，意在管理市場預期並維持匯率穩定。
後市展望：市場靜待美國非農數據
展望後市，分析師普遍對人民幣年內的升值空間持審慎態度。BCA Research首席全球策略師Peter Berezin表示，考量到中國貸款和消費等領先經濟指標持續走低，貨幣大幅走強的邏輯並不成立。路透匯總的預測中位數顯示，2026年底美元兌人民幣匯價約在6.68。
影響短期走勢的最大變數將是美國即將於9月4日公布的8月非農就業數據。市場預期新增就業5.8萬人，若數據表現強勁，可能強化美國聯準會的鷹派立場並推升美元；反之，疲軟的數據則可能為人民幣打開進一步的升值空間。從技術面看，市場正密切關注上方6.70的整數關口，以及與央行政策意圖相符的下方6.78附近壓力區。