巴克萊大幅下修目標價 Cellectis因新藥前景不明遭雙重降評

法國基因編輯公司 Cellectis (NASDAQ: CLLS) 週三股價重挫 14.6%，此前巴克萊銀行 (Barclays) 以對其新藥計畫缺乏信心為由，將該公司評級連降兩級，從「增持」(Overweight) 下調至「減持」(Underweight)，並將目標價從 9.00 美元大幅下修至 1.30 美元。

## 降評主因：新藥計畫缺乏信心

根據巴克萊分析師 Lukas Shumway 發布的報告，此次降評的主要原因是對 Cellectis 的新藥計畫缺乏信心。分析師特別指出，對於公司在嚴重高三酸甘油酯血症領域的 .HEAL-101 計畫，以及在高膽固醇血症領域的 .HEAL-201 計畫，前景並不樂觀。

報告指出，Cellectis 的目標是在 2027 年第一季於中國展開 .HEAL-101 的臨床試驗。然而，巴克萊對這些新專案的潛在價值持保留態度，並反映在其更新的估值模型中。

## 估值模型大幅調整

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巴克萊對 Cellectis 的估值模型進行了重大調整，以反映其悲觀展望。具體的改變包括：

• 新藥計畫價值為負：分析師為 .HEAL-101 和 .HEAL-201 兩個新計畫分別給予了 -4 美元和 -2 美元的每股淨現值 (NPV)。
• 移除既有價值：先前模型中價值 4 美元的 eti-cel 和 1 美元的其他管線價值 (Pipeline values) 已被移除。
• 其他項目調整：`lasme-cel` 的估值從 0 美元下調至 -1 美元。

調整後的模型目前僅包含權利金 (Royalties) 和里程碑付款 (Milestones) 各 2 美元、債務 (Debt) -1 美元以及現金 (Cash) 5 美元。該模型同時假設公司將在 2027 年底進行新一輪募資。