遭空頭機構質疑供應鏈說法 布魯姆能源股價重挫

在空頭機構 Hunterbrook 發布一份報告，挑戰布魯姆能源公司（Bloom Energy Corp.）對其供應鏈和產能的聲明後，該公司股價於週三一度重挫達 12%。報告主要關注布魯姆能源對其燃料電池中使用的稀土元素「鈧」的依賴。

Hunterbrook 指出，儘管布魯姆能源執行長自 2025 年 2 月以來多次聲稱公司「沒有中國供應鏈」且「不依賴中國的鈧」，但該公司實際上仍依賴來自中國的鈧。報告稱，Hunterbrook 透過全球貿易數據、中國企業文件和衛星影像，追查到四條與中國相關的路線進入布魯姆的供應鏈。報告引述自稱佔全球燃料電池級氧化鈧市場超過 50% 的湖南東方鈧業一名銷售代表的說法，該公司是「布魯姆最大的鈧供應商」。目前，北京要求每一批運離中國的鈧都必須取得出口許可證。

根據 Hunterbrook 的供需模型分析，僅布魯姆一家公司就需要約 220 噸的氧化鈧，才能滿足華爾街對其 5 吉瓦（gigawatt）產能的預期。然而，該機構指出，全球預計總供應量僅約 240 噸，而全球總需求量約為 310 噸，顯示潛在的供應缺口。

該報告同時對布魯姆的營收增長提出質疑。在 2025 年第四季度，布魯姆 74% 的營收來自其與 Brookfield 共同持有的合資企業。Hunterbrook 表示，布魯姆未經審計的 200 億美元積壓訂單，與截至 3 月 31 日的 4.926 億美元剩餘履約義務相比，存在巨大差距。

Ad

報告還指出具體專案的問題，例如甲骨文公司（Oracle）在新墨西哥州的「朱比特計畫」（Project Jupiter）尚未取得燃料電池的空氣許可證，也無天然氣管道。美國電力公司（American Electric Power）價值 26.5 億美元的燃料電池訂單，其目標部署時間似乎已從 2028 年底延後至「不晚於 2030 年」。

報告補充說，自 2024 年初以來，布魯姆已更換了四位財務主管，其中包括近一年沒有常設財務長的時期。根據報告，布魯姆、其執行長、甲骨文、Brookfield 及美國電力公司均未回應 Hunterbrook 的置評請求。