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估值過高引擔憂 RBC下調評級拖累Biohaven盤前下挫
在加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital）出具報告，以估值過高為由下調其股票評級後，百健製藥（Biohaven Pharmaceutical, BHVN）股價於盤前交易中下跌 1.9%，報 $15.40 美元。
評級下調詳情
RBC Capital 將 Biohaven 的評級從「表現優於大盤」（Outperform）下調至「與產業持平」（Sector Perform），同時將其目標價從 $23 美元下修至 $19 美元。
RBC 指出，此次下調的主要原因是估值。該股股價自 2026 年低點以來已飆升約 100%，年初至今漲幅亦達 39% 左右。分析師認為，在股價大幅上漲後，其風險與回報的平衡已變得較不具吸引力。
臨床數據與競爭風險
報告中也承認了公司的正面發展，例如與 SK Biopharmaceuticals 達成的 Kv7 授權協議，為公司帶來 4 億美元資金，強化了資產負債表，並為即將公布的臨床數據提供了更清晰的前景。
Ad然而，RBC 對其 Opakalim 癲癇計畫的風險表示擔憂，理由是現有患者數據有限，且臨床上的差異化尚未得到充分驗證。此外，競爭對手 Xenon Pharmaceuticals 在癲癇領域的 Kv7 候選藥物 azetukalnar 研發進度領先至少兩年，這讓部分分析師質疑，若無明確的臨床優勢，Biohaven 是否能達成市場普遍預期的高峰銷售額。
市場反應與展望
此次評級下調正值市場對該股的看空情緒已然高漲之際。數據顯示，Biohaven 的空單餘額約佔其流通股數的 13.6%。與此同時，整體市場情緒偏向避險，標普 500 指數與道瓊工業指數在盤前交易中分別下跌 0.2% 和 0.7%，未能提供支撐。
總體而言，RBC 的報告具體化了投資者對於估值和二元性臨床試驗風險的既有擔憂，導致股價從近期高點回落。儘管 Biohaven 股價仍遠高於其 52 週低點 $7.48 美元，但已從 $18.57 美元的 52 週高點滑落，凸顯出在關鍵的 Opakalim 第三期臨床數據公布前，市場情緒依然脆弱。