หุ้น Biohaven ร่วงหนัก หลัง RBC Capital หั่นราคาเป้าหมาย ชี้มูลค่าตึงตัว-ความเสี่ยงสูง

ราคาหุ้น Biohaven Pharmaceutical (BHVN) ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด หลังจาก RBC Capital ประกาศปรับลดอันดับความน่าลงทุนและราคาเป้าหมาย โดยชี้ให้เห็นถึงความกังวลเกี่ยวกับมูลค่าหุ้นที่สูงเกินไปและความเสี่ยงทางคลินิกที่เพิ่มขึ้นของบริษัท

รายละเอียดการปรับลดอันดับ

RBC Capital ได้ปรับลดอันดับความน่าลงทุนของ Biohaven จาก "Outperform" (มีแนวโน้มดีกว่าตลาด) เป็น "Sector Perform" (มีแนวโน้มใกล้เคียงตลาด) พร้อมทั้งลดราคาเป้าหมายลงเหลือ $19 จากเดิมที่ $23 การปรับลดดังกล่าวส่งผลให้ราคาหุ้นร่วงลง 1.9% ไปอยู่ที่ $15.40 ในการซื้อขายล่วงหน้า (pre-open trading)

เหตุผลเบื้องหลังการตัดสินใจ

เหตุผลหลักของ RBC คือเรื่องของมูลค่าหุ้น (valuation) โดยระบุว่าราคาหุ้นที่พุ่งขึ้นมาแล้วประมาณ 100% จากจุดต่ำสุดในปี 2026 และเพิ่มขึ้นราว 39% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ทำให้ความสมดุลระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทน (risk-reward balance) มีความน่าสนใจน้อยลง

Ad

แม้ว่า RBC จะยอมรับว่าข้อตกลงด้านลิขสิทธิ์ Kv7 กับ SK Biopharmaceuticals มูลค่า 400 ล้านดอลลาร์ ได้ช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับงบดุลของบริษัท แต่ก็ได้ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงที่สูงขึ้นในโครงการยารักษาโรคลมบ้าหมู Opakalim เนื่องจากข้อมูลผู้ป่วยยังมีจำกัดและความแตกต่างทางคลินิกยังไม่ชัดเจนเมื่อเทียบกับคู่แข่ง

มุมมองตลาดและการแข่งขัน

การปรับลดอันดับครั้งนี้เกิดขึ้นท่ามกลางมุมมองเชิงลบที่มีอยู่แล้วในตลาด สะท้อนจากสถานะการขายชอร์ต (short interest) ที่สูงถึงประมาณ 13.6% ของจำนวนหุ้นที่หมุนเวียนในตลาด นอกจากนี้ Biohaven ยังเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงจาก Xenon Pharmaceuticals ซึ่งนักวิเคราะห์มองว่านำหน้าอยู่ประมาณสองปีในด้านการพัฒนายา Kv7

ปัจจัยเหล่านี้ทำให้นักลงทุนและนักวิเคราะห์ตั้งคำถามว่า Biohaven จะสามารถบรรลุประมาณการยอดขายสูงสุดตามที่คาดการณ์ไว้ได้หรือไม่ หากไม่สามารถแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างทางคลินิกที่เหนือกว่าคู่แข่งได้อย่างชัดเจน การปรับลดอันดับของ RBC จึงเป็นการตอกย้ำความกังวลของนักลงทุนที่มีอยู่เดิมเกี่ยวกับมูลค่าหุ้นและความเสี่ยงก่อนการเปิดเผยข้อมูลการทดลองทางคลินิกระยะที่ 3 ของยา Opakalim ที่กำลังจะมาถึง