百健第二季財報優於預期，但收購費用拖累全年財測

美國生物技術公司百健 (Biogen) 公佈第二季財報，營收與獲利均超越分析師預期，主要由罕見疾病藥物的強勁需求所帶動。不過，公司同時因收購相關費用而下修全年獲利展望，凸顯其在轉型過程中面臨的挑戰。

新藥帶動成長，舊藥業務承壓

根據財報，百健在截至 6 月 30 日的第二季中：

• 調整後每股盈餘 (EPS) 為 $3.60，顯著高於 LSEG 數據分析師預期的 $2.95。
• 季度營收 達到 $27.4 億美元，同樣優於市場預估的 $24.6 億美元。

業績亮點來自與日本衛采 (Eisai) 合作開發的阿茲海默症藥物 Leqembi，其全球銷售額年增 15% 至約 $1.84 億美元。百健預期，近期在美國獲批的皮下注射劑型將更為便利，可望進一步推動患者使用率。然而，公司傳統的多發性硬化症藥物（如 Tecfidera）銷售額則年減 13% 至 $9.63 億美元，顯示其核心業務持續面臨競爭與定價壓力。

收購影響，下修全年獲利預測

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儘管本季表現不俗，百健卻將 2026 年全年調整後每股盈餘預測從原先的 $14.25 至 $15.25，下調至 $12 至 $13。公司解釋，此舉主要反映了因收購產生的每股 $3.85 費用衝擊。

其中，今年稍早以 $56 億美元 收購 Apellis Pharmaceuticals 的交易，預計將對年度獲利造成每股 85 美分的影響。這筆交易是百健自 2023 年收購 Reata Pharmaceuticals 以來最大規模的併購案，使其得以進入腎臟病治療領域，並獲得兩款已核准的罕病藥物。

市場焦點與展望

對投資人而言，市場正密切關注百健近期的併購交易與新產品能否重新點燃成長引擎，以應對其日漸老化的多發性硬化症產品組合所面臨的嚴峻挑戰。財報公佈後，市場反應顯示，投資人正在權衡新藥的成長潛力與收購成本及舊藥衰退所帶來的財務壓力。