美國銀行：央行政策分歧加劇 建議放空澳幣兌紐幣

美國銀行 (Bank of America) 發布報告建議投資人放空澳幣兌紐幣 (AUD/NZD)，主要基於對兩國央行貨幣政策週期分歧的預期，以及潛在的移民結構性動態變化。

核心論點：央行政策分歧

美國銀行的分析核心在於澳洲與紐西蘭截然不同的貨幣政策前景。該行經濟學家認為，兩國央行的利率路徑將出現顯著分化，成為交易的主要催化劑。

• 澳洲儲備銀行 (RBA)：預計將在一段時間內維持利率不變。
• 紐西蘭儲備銀行 (RBNZ)：相對地，預期將進一步升息以應對通膨壓力。

此種政策上的「鷹鴿分歧」是支撐紐幣相對澳幣走強的關鍵驅動因素。美國銀行認為，紐幣目前的市場倉位偏低，有望受惠於此一趨勢。

結構性因素構成中期壓力

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除了貨幣政策，美國銀行也點出移民趨勢可能成為影響該貨幣對的中期阻力。該行在先前報告中曾提及，澳、紐兩國之間不斷擴大的稅率差距，可能扭轉近期的移民流動方向。

這種結構性轉變，長期而言可能對澳幣構成相對不利的影響，為 AUD/NZD 匯率增添下行壓力。

市場意涵與策略

基於上述分析，美國銀行重申其看空立場。該行先前曾建議客戶透過看跌期權價差策略 (put option spread) 來執行此一看空交易。

報告也承認，澳幣對農業大宗商品的價格較為敏感，但強調政策分歧與移民因素將是更主要的主導力量，為 AUD/NZD 帶來額外的下行壓力。