美銀點名七大歐洲基建股 看好長期資本支出與通膨題材

美國銀行 (Bank of America) 在一份報告中，點名七檔其在歐洲基礎設施領域的首選股票，並給予「買入」評級。該行分析師指出，這些公司因其多年的資本支出計畫、與通膨掛鉤的收入來源，以及後疫情時代交通與電信基礎設施的流量復甦，而處於有利地位。

核心驅動因素：長期投資與抗通膨特性

美銀的選股邏輯主要基於幾個宏觀趨勢。首先是橫跨能源轉型、數位化及交通現代化的多年期龐大資本支出計畫，為相關企業提供了穩定的業務前景。其次，許多基礎設施資產的收入模式與通膨直接掛鉤，使其在當前環境下具有防禦性。

此外，隨著全球旅遊和商業活動正常化，機場、收費公路等交通基礎設施的流量持續回升，為營運商帶來增長動能。美銀看好的公司涵蓋了從交通、能源到數位基礎設施等多個領域。

美銀精選七檔個股

Ad

該報告詳述了七家公司的投資亮點，涵蓋機場營運商、公用事業公司及電信塔公司等：

• Ferrovial (FER): 一家交通基礎設施營運商。美銀看好其在美國和加拿大的長期收費公路特許經營權及強大的定價能力。該公司第一季調整後 EBITDA 增長 38% 至 2.54 億歐元。
• Fraport (FRAG): 德國機場營運商。在經歷多年的龐大資本支出後，其自由現金流迎來拐點，並設定了 60-80% 的新股利支付目標。
• Aena (AENA): 西班牙機場營運商。受益於西班牙旅遊業的蓬勃發展、無限期特許經營權和低槓桿率，具備結構性吸引力。
• National Grid (NG): 英國能源公用事業公司。擁有在英國和美國高達 700 億英鎊的明確資本支出計畫，並預計到 2031 年每股盈餘 (EPS) 年增長可達 8-10%。
• Elia (ELI): 比利時輸電系統營運商。美銀認為其在比利時和德國的風險回報具吸引力，特別是德國轉向成本加成監管的利多尚未被市場充分認識。
• Cellnex (CLNX): 歐洲領先的電信塔營運商。該公司擁有更清晰的投資組合和投資級資產負債表，5G 獨立組網的推出是其潛在的中期增長催化劑。第一季營收與調整後 EBITDA 均增長 7%。
• ACS: 西班牙營建工程集團。透過旗下 Turner 公司在美國非住宅和資料中心建設領域處於領先地位，其專案積壓訂單已增長至創紀錄的 780 億歐元。

投資人觀察重點

對投資人而言，這份名單凸顯了歐洲基礎設施領域的多元化機會。這些公司的營運模式相對穩健，且直接受益於結構性增長趨勢。美銀指出，未來的潛在催化劑包括美國市場的潛在上市機會 (ACS)、新的監管框架 (Aena)，以及持續的流量復甦數據，這些都值得市場密切關注。