怡安斥資170億美元收購USI，擴大美國中階市場版圖

全球領先的保險經紀與專業服務公司怡安 (Aon) 週一宣布，將以 170億美元 的價格，從私募股權公司 KKR 手中收購其競爭對手 USI 保險服務公司 (USI Insurance Services)。這項重大交易凸顯了怡安在快速增長且廣闊的美國中階保險市場中，進一步擴張業務的強烈企圖心。

交易策略與市場影響

怡安執行長 Greg Case 在聲明中表示：「與 USI 的結合將建立起美國首屈一指的中階市場平台，深化我們的背景優勢，並使怡安能夠加速有機增長。」他補充道，此次收購建立在先前成功收購 NFP 的基礎之上，將大幅提升公司在中階市場的業務覆蓋範圍，並擴大在超額和剩餘保險 (E&S) 領域的機會。

對市場而言，這筆交易延續了保險經紀產業的整併趨勢。近年來，由於業者願意支付高額溢價以增強市場地位和競爭優勢，大型併購案在高度分散的保險經紀領域已屢見不鮮。此次收購是繼怡安於 2024 年以 130 億美元收購中階市場產物意外險經紀商 NFP 後的又一重大舉措。

產業整併趨勢加劇

近年來，保險經紀產業經歷了數起大型併購案，反映出市場參與者尋求規模經濟的強烈動機。其他值得注意的交易包括：

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• Arthur J. Gallagher 以 135 億美元收購 AssuredPartners。
• Brown & Brown 斥資近 100 億美元收購 Accession Risk Management。

這些交易顯示，領先業者正積極透過收購來鞏固其在特定市場區隔的領導地位。

交易背景與時程

USI 成立於 1994 年，是一家提供產物意外險、員工福利、個人風險及退休服務的保險經紀與顧問公司。KKR 與加拿大魁北克儲蓄投資集團 (CDPQ) 於 2014 年以 43 億美元的價格收購了 USI，此後 KKR 增持股份成為最大股東。對 KKR 而言，此次出售代表了一次成功的投資退出。

根據公告，該交易預計將於 2026年第四季 完成，並預期將在 2028年 開始提振怡安的調整後利潤。