Wolfe Research：航空業營收展望強勁，可望抵禦燃油價格上漲壓力

根據投資研究機構 Wolfe Research 最新報告，儘管航空燃油價格近期因地緣政治緊張局勢而飆升，但美國航空業的需求與定價能力依然強勁，營收表現普遍優於預期。此一趨勢顯示，該產業應對燃油價格衝擊的韌性可能比先前預期的更高。

第二季財報樂觀，第三季獲利承壓

Wolfe Research 在報告中指出，受惠於第二季強勁的旅遊需求和下滑的燃油價格，多家航空公司財報可期。在達美航空 (Delta Air Lines) 上週公布樂觀財報後，該機構已將西南航空 (Southwest Airlines) 與聯合航空 (United Airlines) 的第二季獲利預估上修至高於市場共識。

然而，展望第三季，情況有所轉變。由於與伊朗的緊張關係再度升溫，導致航空燃油價格急漲，Wolfe Research 已全面下修所有航空公司的第三季獲利預估至市場共識之下。其中，忠實航空 (Allegiant Travel)、邊疆航空 (Frontier Group) 和美國航空 (American Airlines) 的獲利預估面臨最大的下修風險。

營收展望強勁，抵銷部分燃油衝擊

儘管下修了第三季獲利預期，Wolfe Research 對航空公司的營收前景卻抱持相對樂觀的看法，其預估普遍高於市場共識。報告預期，衡量航空公司定價能力的關鍵指標「每可用座位英里營收 (RASM)」將呈現加速成長的態勢。

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報告特別點名，聯合航空、捷藍航空 (JetBlue Airways) 和阿拉斯加航空 (Alaska Air Group) 在第三季的營收表現，相對於市場共識具有最大的上檔潛力。此現象反映出，強勁的營收動能正有效抵銷部分來自燃油成本的負面衝擊。

2027 年展望與首選個股

展望 2027 年，Wolfe Research 樂觀看待航空業的每可用座位英里營收 (RASM) 能維持正成長。該機構對聯合航空、西南航空和忠實航空明年的預估，顯著高於市場普遍預期。

報告預測，2027 年將呈現「上半年強勁、下半年轉弱」的兩段式發展。綜合考量最新的 2027 年獲利預估，Wolfe Research 認為忠實航空與聯合航空是目前最具吸引力的投資標的。