激進投資者 Starteepo 施壓全錄 要求評估金融服務部門價值

辦公設備製造商全錄公司 (Xerox Corp, NASDAQ:XRX) 正面臨新一波股東行動主義的壓力。根據彭博社報導，激進投資者 Starteepo 已建立 7.34% 的持股，並要求公司對其金融服務部門進行正式的策略性評估。

核心訴求：提升透明度與釋放價值

報導指出，這家總部位於布拉格的另類投資管理公司已致函全錄董事會，提出多項要求，包括立即進行資產負債表去槓桿化、實施更嚴格的資本紀律，以及提高財務透明度。

Starteepo 由投資者 Frantisek Bostl 領導，其核心論點在於全錄的金融部門價值被嚴重低估。為此，該公司敦促全錄管理層：

• 最晚在第三季財報發布前，開始單獨揭露該部門的財務數據，並闡明其明確的營運策略。
• 聘請顧問評估金融服務部門的各種選項，包括成立合資企業、建立策略性資本夥伴關係，或直接出售該業務。

Starteepo 建議，全錄可仿效惠普 (HP) 和奇異 (General Electric) 等同業採用的框架，建立一種優化的資本結構，由第三方提供投資組合資金，而全錄則繼續維持客戶關係。

潛在估值與市場影響

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Starteepo 認為，僅全錄的金融部門價值就可能高達每股 7.69 美元，是公司目前總市值的兩倍以上。該公司預計，若實施其所建議的營運變革，全錄的股權價值可能推升至 33 億美元，相當於每股超過 18 美元。

Bostl 強調，一個去槓桿化的資產負債表將使這家印刷業先驅處於更有利的位置，以爭取更高的估值，並在更廣泛的行業整合中扮演積極角色。消息傳出後，全錄股價在盤前交易中上漲了 1.8%。

歷史背景

此次事件呼應了全錄過去面臨的激進投資者壓力，其中最著名的案例是 Carl Icahn。自 2015 年起，Icahn 成功推動公司進行改革，包括爭取董事會席位並將公司分拆為兩家上市公司。Icahn 最終在 2023 年退出其部位，當時全錄以 5.42 億美元回購了他剩餘的股份。

在過去一年中，全錄股價下跌了 13%，市值縮水至約 4.18 億美元。市場正密切關注管理層是否會採納 Starteepo 的提議，以期催化公司轉型。