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「物言う株主」、ゼロックスに金融部門の戦略見直しを要求
アクティビスト投資家（物言う株主）であるStarteepoが、事務機器大手の米ゼロックス（NASDAQ: XRX）の株式7.34%を取得し、同社の金融サービス部門の戦略的見直しを要求していることが、ブルームバーグ・ニュースの報道で明らかになった。同社はゼロックスの取締役会に書簡を送り、企業価値向上に向けた具体的な行動を求めている。
アクティビストの要求内容
プラハを拠点とするオルタナティブ投資運用会社Starteepoは、ゼロックスに対して早急なバランスシートのデレバレッジ（負債削減）、厳格な資本規律、財務の透明性向上を要求。Frantisek Bostl氏が率いる同社は、特に金融部門の価値が過小評価されていると指摘している。
Starteepoが提示した主な要求事項は以下の通り。
- 金融部門の財務情報を個別に開示すること（第3四半期決算報告まで）
- 同部門の事業戦略を明確化すること
- 外部アドバイザーを起用し、合弁事業、戦略的資本提携、または完全売却を含む選択肢を評価すること
企業価値向上への期待
AdStarteepoの試算によると、ゼロックスの金融部門だけでも1株あたり最大7.69ドルの価値があり、これは現在の同社の時価総額を2倍以上も上回る水準だという。同社は、HPやゼネラル・エレクトリック（GE）などの同業他社が採用している枠組みを参考に、第三者がポートフォリオ資金を提供し、ゼロックスが顧客関係を維持する資本構造を提案している。
これらの経営改善が実現すれば、ゼロックスの株式価値は33億ドル、1株あたり18ドル以上に達する可能性があるとStarteepoは予測している。負債を削減したバランスシートは、業界再編の動きの中でゼロックスがより高い評価を得る上で有利に働くと主張した。
市場の反応と背景
この報道を受け、ゼロックスの株価は時間前取引で1.8%上昇した。同社株は過去1年間で13%下落しており、時価総額は約4億1800万ドルまで減少していた。投資家は、経営陣が今回の提案を受け入れ、業績回復のきっかけとするかどうかに注目している。
ゼロックスがアクティビストの圧力を受けるのは今回が初めてではない。過去にはカール・アイカーン氏が介入し、2015年には2社への分社化を成功させた。アイカーン氏は2023年にゼロックスが株式を5億4200万ドルで買い戻したことで、同社から手を引いている。