Story
摩根士丹利：小米有望成为中国AI家电市场主要赢家
Summary
摩根士丹利重申对小米的“增持”评级和45港元目标价，报告指出，凭借其一体化的AI生态系统和长期增长潜力，小米在中国人工智能家电市场的竞争中处于有利地位。
根据摩根士丹利最新发布的研究报告，小米公司凭借其不断扩大的AI生态系统、在智能家居领域的领导地位以及长期增长潜力，有望成为中国人工智能（AI）家电市场的主要受益者之一。该行因此重申对小米的“增持”评级，并维持45港元的目标价。
生态系统与市场前景看好
摩根士丹利预测，在互联设备普及率上升和平均售价提高的推动下，中国AI家电市场规模将从目前的约1230亿美元增长到2030年的约1500亿美元。该行预计，到2035年，小米的国内AI家电业务收入可能超过2000亿元人民币，而海外收入甚至可能更高。
分析师认为，小米一体化的生态系统是其乐观看法的核心。通过其HyperOS澎湃OS平台，小米将智能手机、可穿戴设备、电视、家电和电动汽车等产品组合无缝连接，随着消费者日益青睐互联互通的AI设备，小米将从中受益。这种生态系统也为通过整合多个设备到单一用户体验中来增加客户支出的机会。
AI投资与全球扩张成关键优势
Ad报告指出，小米庞大的全球用户基础是一项关键竞争优势。超过10亿台的已连接设备和不断增长的月活跃用户，为交叉销售产品和深化客户互动提供了巨大机会。其“人车家全生态”战略预计将在不同设备间产生更多协同效应，巩固其相对于传统家电制造商的地位。
此外，分析师认为市场仍然低估了小米在AI领域的投资。随着公司盈利增长在2027年和2028年加速，其在自研大语言模型、AI智能体和软件方面的持续发展，可能成为一个更重要的估值驱动因素，并支持产品差异化、高端定价和盈利能力提升。国际扩张也被视为另一条重要的长期收入增长途径。
短期成本压力可控
对于市场近期担忧的存储芯片成本上涨问题，摩根士丹利认为这是可控的。报告提到，小米管理层已经制定了包括提高售价和优化产品组合在内的应对措施，预计成本压力将在2026年下半年得到缓解。