Morgan Stanley ชี้ Xiaomi คือผู้ชนะในตลาดเครื่องใช้ไฟฟ้า AI ของจีน คงเป้าหมายราคาที่ 45 ดอลลาร์ฮ่องกง

Morgan Stanley ระบุในบทวิเคราะห์ล่าสุดว่า Xiaomi (1810) อยู่ในสถานะที่แข็งแกร่งที่จะก้าวขึ้นเป็นหนึ่งในผู้ที่ได้รับประโยชน์มากที่สุดจากตลาดเครื่องใช้ไฟฟ้าในบ้านที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ (AI) ของจีน โดยยังคงคำแนะนำ "เพิ่มน้ำหนักการลงทุน" (Overweight) และราคาเป้าหมายที่ 45 ดอลลาร์ฮ่องกง โดยอ้างถึงระบบนิเวศ AI ที่กำลังขยายตัว ความเป็นผู้นำในตลาดบ้านอัจฉริยะ และศักยภาพการเติบโตในระยะยาว

ศักยภาพการเติบโตของตลาด

บริษัทหลักทรัพย์คาดการณ์ว่าตลาดเครื่องใช้ไฟฟ้า AI ในบ้านของจีนจะเติบโตจากประมาณ 1.23 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปัจจุบัน ไปอยู่ที่ประมาณ 1.5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ภายในปี 2030 การเติบโตนี้ขับเคลื่อนโดยการยอมรับอุปกรณ์เชื่อมต่อที่เพิ่มขึ้นและราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้น

Morgan Stanley ประเมินว่ารายได้จากเครื่องใช้ไฟฟ้า AI ในประเทศของ Xiaomi อาจสูงเกิน 2 แสนล้านหยวน ภายในปี 2035 และรายได้จากต่างประเทศก็มีแนวโน้มที่จะสูงกว่าตัวเลขดังกล่าว ซึ่งสะท้อนถึงโอกาสในการขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ

ความแข็งแกร่งของระบบนิเวศ

หัวใจสำคัญของมุมมองเชิงบวกนี้คือระบบนิเวศแบบบูรณาการของ Xiaomi นักวิเคราะห์ชี้ว่ากลุ่มผลิตภัณฑ์ของบริษัทซึ่งครอบคลุมทั้งสมาร์ทโฟน อุปกรณ์สวมใส่ โทรทัศน์ เครื่องใช้ไฟฟ้า และรถยนต์ไฟฟ้า ทำให้บริษัทอยู่ในตำแหน่งที่จะได้รับประโยชน์อย่างเต็มที่เมื่อผู้บริโภคหันมาใช้อุปกรณ์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI และเชื่อมต่อถึงกันผ่านแพลตฟอร์ม HyperOS

Ad

• กลยุทธ์ "Human + Car + Home": คาดว่าจะสร้างการทำงานร่วมกัน (synergies) ระหว่างอุปกรณ์ต่างๆ และเสริมความแข็งแกร่งในการแข่งขันกับผู้ผลิตเครื่องใช้ไฟฟ้าแบบดั้งเดิม
• ฐานผู้ใช้ขนาดใหญ่: อุปกรณ์ที่เชื่อมต่อแล้วกว่า 1 พันล้านเครื่องทั่วโลกเป็นข้อได้เปรียบที่สำคัญ ช่วยสร้างโอกาสในการขายสินค้าพ่วง (cross-sell) และสร้างความผูกพันกับลูกค้าให้ลึกซึ้งยิ่งขึ้น

การลงทุนด้าน AI และปัจจัยระยะสั้น

นักวิเคราะห์มองว่าตลาดยังคงประเมินการลงทุนด้าน AI ของ Xiaomi ต่ำเกินไป การพัฒนาโมเดลภาษาขนาดใหญ่ (LLM) และซอฟต์แวร์ที่เป็นกรรมสิทธิ์ของตนเองอย่างต่อเนื่อง อาจกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนมูลค่าที่สำคัญมากขึ้นเมื่อผลประกอบการเติบโตเร่งตัวขึ้นในปี 2027 และ 2028

สำหรับความกังวลระยะสั้นเกี่ยวกับต้นทุนชิปหน่วยความจำที่สูงขึ้น Morgan Stanley มองว่าเป็นปัจจัยที่สามารถจัดการได้ โดยฝ่ายบริหารของ Xiaomi ได้วางมาตรการรับมือไว้แล้ว เช่น การปรับขึ้นราคาและการปรับส่วนผสมของผลิตภัณฑ์ ทั้งนี้คาดว่าแรงกดดันด้านต้นทุนจะเริ่มคลี่คลายลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2026