모건 스탠리, "샤오미, AI 가전 시장의 최대 수혜주 될 것"

모건 스탠리는 최신 보고서를 통해 샤오미(Xiaomi)가 중국의 인공지능(AI) 기반 가전 시장에서 가장 큰 수혜를 입을 기업 중 하나로 부상할 잠재력이 크다고 분석했다. 이에 따라 샤오미에 대한 '비중확대(Overweight)' 투자의견과 목표주가 45홍콩달러를 재확인했다.

시장 성장 전망과 샤오미의 잠재력

모건 스탠리는 중국의 AI 가전 시장 규모가 현재 약 1,230억 달러에서 2030년까지 약 1,500억 달러로 성장할 것으로 예측했다. 이러한 성장은 커넥티드 기기의 보급 확대와 평균판매단가(ASP) 상승에 힘입을 것이라는 분석이다.

보고서는 샤오미의 중국 내 AI 가전 부문 매출이 2035년까지 2,000억 위안을 넘어설 수 있으며, 해외 매출은 이 수치를 상회할 가능성이 있다고 전망했다. 이는 샤오미의 장기적인 성장 잠재력을 뒷받침하는 핵심 요인으로 꼽혔다.

통합 생태계와 '인간+차+집' 전략

모건 스탠리가 샤오미를 긍정적으로 평가하는 중심에는 통합된 생태계가 있다. 샤오미는 자체 운영체제인 '하이퍼OS(HyperOS)'를 통해 스마트폰, 웨어러블, TV, 가전제품, 전기차에 이르는 광범위한 포트폴리오를 유기적으로 연결한다.

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이러한 생태계는 여러 기기를 단일 사용자 경험으로 통합하여 교차 판매 기회를 창출하고 고객 지출을 늘리는 효과를 낳는다. 특히 '인간+차+집(Human + Car + Home)' 전략은 기기 간 시너지를 극대화하며 전통적인 가전 제조업체 대비 강력한 경쟁 우위를 제공할 것으로 기대된다.

저평가된 AI 투자와 장기 성장 동력

보고서는 시장이 샤오미의 AI 기술 투자를 과소평가하고 있다고 지적했다. 샤오미가 지속적으로 개발 중인 자체 대규모 언어 모델(LLM), AI 에이전트, 소프트웨어는 향후 기업 가치를 높이는 중요한 동력이 될 수 있다.

이러한 AI 역량은 제품 차별화, 프리미엄 가격 책정, 수익성 개선으로 이어질 전망이며, 2027년과 2028년부터 본격적인 실적 성장 가속화를 이끌 것으로 분석됐다. 한편, 메모리 반도체 가격 상승과 같은 단기적인 비용 압박은 가격 인상 및 제품 믹스 개선 등 경영진의 대응으로 관리가 가능한 수준이며, 2026년 하반기에는 완화될 것으로 예상됐다.