摩根士丹利：小米有望凭借AI生态系统主导智能家电市场

摩根士丹利(Morgan Stanley)发布研究报告指出，小米公司凭借其不断扩大的AI生态系统和在智能家居领域的领导地位，有望成为中国人工智能(AI)家电市场的最大受益者之一。该行重申对小米的“增持”评级，目标价为45港元。

生态系统优势是核心竞争力

摩根士丹利分析师认为，小米的核心优势在于其一体化的生态系统。通过其HyperOS平台，小米将智能手机、可穿戴设备、电视、家电乃至电动汽车等产品组合无缝连接，为消费者提供统一的用户体验。

报告强调，这种互联互通的策略不仅能从传统家电制造商中脱颖而出，还能创造交叉销售产品的机会，深化客户参与度。小米的“人车家全生态”战略预计将进一步加强各设备间的协同效应，巩固其市场地位。

市场增长与收入预测

该券商预计，受互联设备普及率上升和产品平均售价提高的推动，中国AI家电市场规模将从目前的约1230亿美元增长到2030年的约1500亿美元。

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基于此，摩根士丹利预测：

• 到2035年，小米在中国的AI家电业务收入可能超过2000亿人民币。
• 海外市场的收入甚至有潜力超过这一数字。

长期驱动力与短期风险

分析师指出，市场可能低估了小米在AI领域的投资价值。公司在自研大语言模型、AI智能体和软件方面的持续发展，有望在2027至2028年随着盈利增长加速，成为更重要的估值驱动因素，并支持产品差异化和定价能力。

对于近期市场担忧的存储芯片成本上涨问题，报告认为风险可控。小米管理层已概述了包括提价和优化产品组合在内的应对措施，预计成本压力将在2026年下半年得到缓解。