什么是公益公司？Anthropic公司首次公开募股背后的法律结构

人工智能实验室 Anthropic 是大型语言模型 Claude 的开发商，目前正准备以公益公司 (PBC) 的法律结构进行首次公开募股 (IPO)。这种与传统公司不同的框架，在法律上要求公司管理层在为投资者创造利润的同时，也必须考虑更广泛的社会利益。

超越利润的使命

公益公司是一种公司结构，于 2013 年首次在特拉华州设立。虽然普通公司的董事会的主要受托责任是最大化股东价值，但公益公司的董事必须平衡以下三个关键利益：

• 股东的经济利益。
• 公司既定的公共利益或使命。
• 受公司行为重大影响者的利益。

每家公益公司都必须在其公司章程中明确其使命。根据其2026年5月7日修订的公司章程，Anthropic的公共利益是“负责任地开发和维护先进人工智能，以造福人类的长远利益”。竞争对手OpenAI Group也采用了类似的模式，其章程明确规定其使命是确保通用人工智能造福全人类。

对公司治理和投资者的影响

公益公司（PBC）的结构为董事会提供了法律保护，使其能够做出可能不优先考虑股东短期回报的明智决策。Anthropic在其IPO文件中明确警告，其董事会不得为了股东利益而解决其三大核心利益之间的冲突。

Ad

这造成了不同的治理动态。例如，OpenAI 2025年的公司章程规定，其董事会在制定与人工智能安全相关的决策时，必须仅考虑其使命，而非股东利益。公益公司还必须至少每两年报告一次其在实现公共使命方面的进展情况。

市场先例与法律环境

公益公司（PBC）在公开市场中仍是一个规模虽小但增长迅速的板块。值得关注的例子包括保险公司Lemonade (LMND)和眼镜制造商Warby Parker (WRBY)，这两家公司的使命都以社会公益和社区影响为核心。

然而，公益使命的执行目前仍处于法律框架的制定阶段。目前尚无强制性的独立审计程序。股东可以就董事会未能维护其公益利益提起诉讼，但特拉华州法律对此类诉讼设定了较高的门槛，要求原告持有至少2%的股份或持有价值200万美元的股份。

法律环境仍在不断发展，目前可供参考的判例较少。这种不确定性导致电子商务公司 Etsy 在 2017 年决定不转型为 PBC（公共公司）。今年早些时候，特拉华州的一位法官在一项重要裁决中指出，与传统公司不同，PBC 没有义务在公司出售时为股东争取尽可能高的价格。