胜宏科技绩优价跌：上半年利润大增，毛利率下滑引发市场担忧

尽管公布了强劲的上半年业绩，中国领先的印刷电路板（PCB）制造商胜宏科技（Victory Giant Technology）周五股价仍大幅下挫 7.5%，报收于234港元。市场的主要担忧集中在公司利润率的恶化，这盖过了其营收和利润增长的利好消息。

业绩喜忧参半

根据公司发布的财报，胜宏科技2026年上半年业绩表现亮眼。在人工智能（AI）驱动的强劲需求下，公司多项关键财务指标录得显著增长：

• 营业收入：同比增长近 29%，达到 116.3亿元人民币。
• 净利润：同比跃升 33%，达到 28.6亿元人民币。

这一增长主要得益于其印刷电路板产品在AI相关领域的广泛应用和需求的激增。

毛利率下滑引发担忧

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然而，靓丽的营收数据背后，公司的盈利能力却出现了隐忧。财报显示，胜宏科技的整体毛利率从去年同期的36.2%下降至今年上半年的 33.2%。其中，核心的PCB业务毛利率下滑更为明显，从33.1%降至 28.6%。

公司将毛利率下降归因于几个因素，包括劳动力成本的增加、为扩大生产而进行的产能提升，以及因中东供应链中断导致的原材料成本上涨。这一变化引发了市场的担忧，即新增的产能和营收是否能有效转化为更高质量的盈利增长。

市场反应与获利了结

作为中国股市中备受关注的人工智能概念股之一，胜宏科技的股价在过去一个月内已累计上涨近20%。此次财报中暴露的利润率问题，为投资者提供了一个获利了结的理由。

分析人士指出，投资者正在重新评估，在成本上升的背景下，公司未来的盈利前景。周五，在恒生指数上涨0.3%的背景下，胜宏科技的股价逆市大跌，凸显了市场对其盈利能力的审慎态度。