瑞银上调工业金属评级至“增持”，称结构性顺风提供支撑

瑞银集团（UBS）已将其对工业金属的看法转为更加乐观，将该板块的评级上调至“增持”。该行策略师认为，一系列结构性力量将在未来几年支撑大宗商品价格。

评级上调背后的结构性驱动力

瑞银在报告中指出，支持其乐观看法的几个关键因素正在形成合力。这些因素为工业金属价格提供了长期支撑基础。

该行认为，近期基本金属价格的回调为增加敞口提供了机会。瑞银列举了以下几个主要驱动因素：

• 新兴市场需求的稳步增长
• 全球为实现净零排放所做的努力
• 气候变化带来的影响
• 几乎所有相关行业都存在结构性投资不足的问题

市场展望与投资策略

瑞银表示，供应受限和结构性需求强劲应能为价格提供底部支撑，并推动未来几个季度的复苏。从更广泛的视角看，该行预计大宗商品将在中期内“为传统的债券/股票投资组合带来强大的多元化收益”，并指出宏观经济状况和市场信号均保持支持性。

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尽管前景看好，但瑞银也提醒投资者，价格不太可能呈直线上涨。因此，该行建议采取一种基于三大支柱的主动管理方法：

1. 动态调整：根据不断变化的宏观经济格局和广泛的价格趋势，动态调整对该资产类别的总体敞口。

2. 差异化布局：采取差异化的行业投资方法，以捕捉单个大宗商品的独特动态。

3. 优化回报：通过用收益率更高的投资组合取代货币市场证券，来提高现金抵押品的回报。

瑞银总结称，通过这种主动策略，投资者可以更有效地驾驭大宗商品市场，并显著提高广泛大宗商品配置的风险调整后回报，优于更为被动的投资方式。