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瑞银：铜市供应缺口将支撑价格，建议逢低建立多头头寸
Summary
瑞银集团表示，尽管近期铜价出现波动，但预计到2026年市场将出现52万吨的显著供应缺口，因此维持对铜的看涨前景，并建议投资者利用价格回调建立多头头寸。
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Background
瑞银集团（UBS）在一份最新报告中指出，尽管近期铜价表现波动，但其对铜的长期前景依然乐观。该行认为，基本的供需面因素并未改变，未来的供应缺口将为铜价提供有力支撑。
核心观点：2026年将出现显著供应缺口
瑞银分析的核心在于其对未来几年铜市场的供需预测。该行预计，到2026年，全球铜市场将面临 52万公吨 的供应缺口。这一基本面判断是其看涨立场的主要依据。
基于这一预测，瑞银建议投资者应维持对铜的多头敞口，尤其是在价格出现回调时可择机买入。此外，该行还提出了一种替代策略，即通过出售铜价的下行风险（例如卖出看跌期权）来增厚投资组合的收益。
短期不确定性与市场动态
尽管长期前景看好，瑞银也承认市场面临一些短期阻力。目前市场的关注点主要集中在以下几个方面：
Ad- 美国关税政策：关于美国可能依据“232条款”对铜加征关税的不确定性，持续影响市场情绪，并导致实物铜流入美国商品交易所（COMEX）市场，从而影响美国以外地区的库存动态。
- 巴拿马铜矿：有关Cobre Panama铜矿的最终决定预计将于今年晚些时候出炉，这也为市场带来变数。
尽管存在这些短期因素，瑞银认为，它们并未改变铜市长期趋紧的宏观格局。
市场背景与价格表现
近期，伦敦金属交易所（LME）的铜价在回吐部分早期涨幅后，目前仍稳定在每公吨 13,000美元上方。价格的波动反映了市场在消化短期不确定性与长期供应前景之间的权衡。