瑞银资管：强劲盈利增长可助牛市抵御高利率环境

瑞银资产管理 (UBS Asset Management) 表示，尽管美国核心通胀持续可能导致美联储维持鹰派立场，但该机构仍对全球股市持建设性看法。其信心主要来源于稳健的经济增长和不断扩大的企业盈利基本面。

经济与盈利增长支撑股市

瑞银资产管理在其最新的全球多资产展望中指出，风险资产的韧性与日益承压的债券市场之间形成了鲜明对比。该机构认为，美国劳动力市场的改善和全球制造业活动的加速，为全球经济提供了持续的支撑。

该机构预计，尽管货币政策的不确定性可能引发市场波动，但企业盈利的持续增长将成为支撑股市的关键因素。这一观点凸显出，在投资者权衡经济走强与美国利率“更高更久”的前景时，企业基本面至关重要。

美联储鹰派立场构成风险

瑞银资管警告称，虽然油价下跌有望缓解总体通胀，但美国潜在的核心通胀预计将保持高位。这种情况使得美联储进一步加息的可能性依然存在，从而可能支撑美元走强。

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在这种背景下，该机构对美国国债持谨慎态度，预计随着市场越来越多地消化美联储额外加息的风险，美国国债的表现将逊于股票。相比之下，瑞银认为在经济增长正在放缓的英国和澳大利亚政府债券中存在更好的机会。

资产配置策略

瑞银资产管理美洲及亚洲区全球多资产策略与投资组合管理主管 Evan Brown 概述了该公司的投资立场：

• 股票：维持增持评级，偏好新兴市场和日本，因为其领先指标显示盈利增长最为强劲。
• 人工智能 (AI)：鉴于AI相关股票盈利增长势头迅猛，维持对其的敞口是合理的，但随着仓位日益拥挤和杠杆化个股ETF的普及，投资组合多元化的需求也在增加。
• 美元：预计将保持强势，因为美联储可能比其他主要央行维持更强硬的鹰派立场。