滔搏国际因耐克终止线上合作股价续挫，创上市以来新低

中国最大的运动零售商之一滔搏国际（6110.HK）股价周二延续跌势，大跌6.9%至1.35港元，此前其重要合作伙伴耐克公司（Nike）决定终止双方在中国的线上销售合作，引发了市场的严重担忧。

合作终止引发股价暴跌

根据滔搏国际于7月22日发布的交易所公告，公司已正式收到耐克的通知，后者将自2027年1月1日起，终止所有通过滔搏在中国大陆进行的耐克产品线上销售业务。

该消息严重冲击了投资者信心。在公告发布后的首个交易日，滔搏股价已崩跌近25%。周二的持续抛售将股价推至2019年上市以来的最低水平，盘中一度触及1.33港元的52周新低。

收入来源面临重大冲击

此次合作终止对滔搏的财务影响巨大，这也是投资者恐慌的主要原因。数据显示，在截至2026年2月28日的财年中，来自耐克的线上销售额约占滔搏总收入的22%。

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滔搏董事会承认，该变动将对公司的短期运营产生“重大负面影响”，并提醒股东谨慎行事。公司同时表示，将继续与耐克就线下销售安排进行合作。然而，在公司本已面临挑战的背景下，如此重大的收入损失短期内难以找到替代方案。

内忧外患加剧市场担忧

在耐克终止合作之前，滔搏自身的经营已显疲态。公司最近一个财季的销售额已录得“低双位数”的百分比跌幅，同时其直营门店网络也在收缩。

从外部环境看，耐克自身的业绩压力是其调整渠道策略的根本原因。耐克在大中华区的收入已连续七个季度下滑，促使其寻求整合线上官方旗舰渠道，以加强品牌形象和价格控制。与此同时，受大型科技股和房地产板块疲软拖累，香港恒生指数近期表现不佳，也未能为滔搏的股价提供任何支撑。