หุ้น Topsports ร่วงหนักต่อเนื่อง หลัง Nike ยกเลิกสัญญาขายออนไลน์ในจีน

ราคาหุ้นของ Topsports International (6110.HK) ยังคงปรับตัวลดลงอย่างหนักเป็นวันที่สองติดต่อกัน โดยร่วงลง 6.9% มาอยู่ที่ 1.35 ดอลลาร์ฮ่องกง ในการซื้อขายล่าสุด หลังจากที่ Nike ได้แจ้งอย่างเป็นทางการว่าจะยุติสัญญาการขายสินค้าผ่านช่องทางออนไลน์ทั้งหมดในจีนแผ่นดินใหญ่ ซึ่งจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อรายได้หลักของบริษัท

Nike ยุติความร่วมมือออนไลน์

Topsports ซึ่งเป็นผู้จัดจำหน่ายรายใหญ่ที่สุดของ Nike ในประเทศจีนและมีความสัมพันธ์ทางธุรกิจยาวนานกว่า 27 ปี ได้เปิดเผยผ่านเอกสารที่ยื่นต่อตลาดหลักทรัพย์เมื่อวันที่ 22 กรกฎาคม 2026 ว่าได้รับแจ้งจาก Nike เรื่องการยกเลิกสัญญาดังกล่าว โดยจะมีผลตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2027 เป็นต้นไป

ข่าวดังกล่าวสร้างความตื่นตระหนกให้กับนักลงทุน เนื่องจากยอดขายออนไลน์ของ Nike คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 22% ของรายได้รวมทั้งหมดของ Topsports ในปีงบประมาณสิ้นสุดวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2026 การยกเลิกสัญญาครั้งนี้จึงส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อโครงสร้างรายได้ของบริษัท และทำให้ราคาหุ้นดิ่งลงเกือบ 25% ในวันก่อนหน้า แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เมื่อปี 2019

ผลกระทบและมุมมองของบริษัท

คณะกรรมการของ Topsports ยอมรับว่าการสิ้นสุดสัญญาครั้งนี้จะส่งผลกระทบเชิงลบอย่างมากต่อผลการดำเนินงานในระยะสั้น และได้แนะนำให้ผู้ถือหุ้นใช้ความระมัดระวังในการซื้อขาย อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงจะร่วมมือกับ Nike ในส่วนของช่องทางการขายผ่านหน้าร้าน (offline) ต่อไป

Ad

สถานการณ์ยิ่งเลวร้ายลงเมื่อพิจารณาจากผลประกอบการล่าสุดของ Topsports ที่ยอดขายในไตรมาสล่าสุดลดลงในระดับเลขสองหลักตอนต้น (low-teens percentage) ควบคู่ไปกับการลดจำนวนสาขาที่บริษัทเป็นผู้ดำเนินการโดยตรง ทำให้บริษัทมีปัจจัยบวกมาหักล้างผลกระทบในระยะสั้นได้น้อยมาก

ปัจจัยแวดล้อมที่กดดันเพิ่มเติม

การตัดสินใจของ Nike เป็นส่วนหนึ่งของการปรับโครงสร้างธุรกิจในประเทศจีน หลังจากที่รายได้ในภูมิภาคจีนแผ่นดินใหญ่ (Greater China) ลดลงติดต่อกันถึง 7 ไตรมาส โดยยักษ์ใหญ่ด้านอุปกรณ์กีฬาจากสหรัฐฯ พยายามที่จะรวบช่องทางดิจิทัลมาอยู่ภายใต้การควบคุมโดยตรงเพื่อฟื้นฟูการควบคุมด้านราคา

ในขณะเดียวกัน ภาวะตลาดโดยรวมก็ไม่เอื้ออำนวย โดยดัชนีฮั่งเส็ง (Hang Seng Index) ปรับตัวลดลงจากแรงเทขายในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีขนาดใหญ่และกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ ทำให้ไม่มีปัจจัยหนุนให้หุ้น Topsports ฟื้นตัวได้ ปัจจัยลบที่ผสมผสานกันทั้งการสูญเสียรายได้ที่ชัดเจน ธุรกิจเดิมที่อ่อนแอลง และภาวะตลาดที่ไม่เป็นใจ ได้สร้างแรงกดดันให้หุ้น Topsports ถูกเทขายอย่างต่อเนื่อง