法国放弃强制押金返还制度，Tomra股价应声下跌超6%

挪威回收技术公司Tomra Systems ASA的股价周一遭遇重挫，跌幅超过6%。此前，法国政府宣布放弃引入全国性的强制性饮料容器押金返还制度（DRS），这一政策变化直接冲击了投资者的信心。

政策突变引发市场担忧

根据法国政府的最新方案，地方市政当局将不再被强制要求采用统一标准的押金返还模式。取而代之的是，它们将可以灵活选择各自的方式，以达到欧盟设定的90%饮料容器回收率目标。这可能意味着各地会选择扩大现有的分类和收集基础设施，而非大规模部署基于押金的逆向自动售货机系统。

对于Tomra而言，这一变化意义重大。公司的核心业务之一便是生产和销售用于押金返还制度的逆向自动售货机。法国市场的政策不确定性，直接削弱了公司在该地区一个潜在重要市场的销售预期。

增长前景蒙上阴影

Tomra的增长前景很大程度上依赖于全球各国持续推广强制性的押金返还制度。法国的决定可能会形成一个先例，引发市场担忧其他正在考虑类似立法的国家也可能采取更为宽松或非强制性的框架。

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这一趋势如果蔓延，将对公司的长期增长战略构成挑战。此前，Tomra的股价表现强劲，刚刚在8月份因业绩利好而上涨了近15%，而法国的政策转向无疑给这股势头泼了一盆冷水。

业绩增长势头面临考验

此次股价下跌与公司近期的强劲业绩形成鲜明对比。根据财报，Tomra第二季度业绩表现出色：

• 总营收同比增长25%，达到4.05亿欧元。
• 核心的收集部门（Collection division）营收更是飙升45%，主要得益于在波兰、葡萄牙、新加坡和罗马尼亚等新市场推出押金返还系统。

尽管面临贸易不确定性，公司仍维持了全年业绩指引。此外，Tomra还获得了一份为英国一家主要零售商供应约1,200台逆向自动售货机的合同，以应对英国计划于2027年启动的押金返还计划。据巴克莱银行估计，英国市场的设备总需求量可能达到约17,000台。然而，法国的政策变动为这一依赖新市场扩张的增长模式增添了新的不确定性。