巴克莱上调评级，法国国防巨头泰雷兹股价触及三个月高点

法国国防与科技集团泰雷兹（Thales, EPA:TCFP）股价周一上涨近2%，触及三个多月来的新高，此前巴克莱银行（Barclays）将其股票评级从“减持”上调至“持股观望”，并提高了目标价。

截至巴黎市场收盘，泰雷兹股价上涨1.9%，报250.70欧元，表现优于上涨1.2%的法国CAC 40指数。这一涨势是在巴克莱发布最新分析报告后出现的。

评级上调的主要驱动因素

巴克莱分析师在报告中指出，上调评级的核心原因是泰雷兹的风险回报状况已变得更加平衡。该行认为，市场对该公司的讨论焦点正在发生转变，多个积极因素支撑了这一观点。

巴克莱列举了以下几个关键改善点：

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• 国防业务利润率走强：2026年上半年，该部门的利润率达到13.8%，挑战了市场关于其经营杠杆有限的长期看法。分析师预计，更优的出口组合和产品组合将支撑其利润率在结构上长期走高。
• 网络安全业务担忧减弱：该业务在第二季度恢复了正向内生增长，管理层预计下半年将实现中个位数的增长。因此，网络安全业务不再被视为拖累盈利的因素。
• 太空业务执行力改善：欧洲在主权太空能力方面的支出增加，加上公司运营表现改善，为泰雷兹带来了尚未被其估值充分反映的潜在上行空间。
• 收购不确定性降低：在完成对Exail的交易后，相关的并购不确定性有所减少。

前景展望与限制因素

巴克莱将泰雷兹的目标价从270欧元上调至280欧元。基于泰雷兹7月30日243.30欧元的收盘价，新的目标价意味着约15%的潜在上涨空间。

尽管前景看好，巴克莱并未给予“增持”评级。报告指出，一些因素限制了其进一步的上涨潜力，包括其增长速度可能慢于欧洲其他国防科技同行、资本配置策略相对保守，以及公司对法国本土市场的敞口较大。