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在与SpaceX的合并传闻甚嚣尘上之际，特斯拉“无交易”估值预计在355美元至372美元之间。
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根据 Investing.com 的分析，特斯拉 (TSLA) 的股价似乎包含约 20 至 40 美元的溢价，这与市场对其可能与 SpaceX 合并的猜测有关。这表明，在交易完成之前，这家电动汽车制造商的隐含估值在每股 355 至 372 美元之间。
评估交易溢价
该估值是通过比较特斯拉近期的交易价格与其在 10 月 20 日两家公司披露成立合并委员会之前的收盘价得出的。截至 10 月 26 日，特斯拉股价为 395.15 美元，较公告发布前的收盘价显著上涨。
分析中使用的关键价格点包括：
- 10 月 16 日收盘价：354.72 美元
- 10 月 19 日收盘价：368.06 美元
- 10 月 20 日收盘价：368.06 美元20日收盘价：** 373.71美元（披露当日）
此前股价与当前股价之间的差异表明，并购可能带来约7%至11%的涨幅。然而，这一计算并未考虑其他影响股价的利好因素。
市场背景与分析
Ad特斯拉股价近期的上涨并非完全归因于并购传闻。该公司还公布了第三季度财报，每股收益为0.48美元，高于市场普遍预期的0.45美元。此外，巴克莱银行于10月26日上调了特斯拉的评级，理由是特斯拉核心业务的强劲增长势头以及与SpaceX的潜在交易。
市场对交易溢价的预期差异很大。摩根大通在10月21日的一份报告中预测，如果SpaceX主导全股票交易，潜在溢价可能达到30%至35%。如果将该溢价应用于 372 美元的基准价格，则股价将在 480 美元至 500 美元之间，远高于当前水平。这种差异表明，市场要么预期溢价远低于预期，要么认为该交易很可能无法实现。
风险与不确定性
投资者面临着关于潜在合并的诸多重大未知因素。交易条款，包括换股比例和结构，尚未披露。10 月 26 日的一篇分析文章指出，SpaceX 可能存在高达 350 亿美元的现金流缺口，这可能会影响最终条款。
在任何交易最终达成之前，仍存在以下关键障碍：
- 监管审批：摩根大通认为获得中国监管机构的批准是主要障碍。
- 股东投票：该交易需要获得特斯拉所有已发行股份的 50% 的股东批准。
- 宏观经济因素：更广泛的市场波动，例如科技股抛售导致特斯拉股价在 10 月 16 日跌至 349.33 美元的低点，也可能独立于该交易影响股票估值。